20220227-太平洋-义翘神州-301047.SZ-常规业务符合预期_研发支出力度加大_5页_757kb

义翘神州（301047）总结

核心内容概述

义翘神州（股票代码：301047）是一家专注于生物科研试剂研发与生产的公司，近年来在非新冠相关业务领域表现突出，同时加大研发投入以支持新产品开发和诊断原料项目。公司业绩整体符合市场预期，尽管受到新冠相关产品收入下滑的影响，但其常规业务和技术服务业务仍保持快速增长。证券分析师对该公司未来发展前景持积极态度，维持“增持”评级。

主要观点

• 业绩表现：2021年公司实现营业收入9.65亿元，同比下降39.53%；归母净利润为7.20亿元，同比下降36.15%；扣非后归母净利润为5.97亿元，同比下降46.81%。公司拟每10股派发现金红利100元，同时每10股转增9股。
• 业务结构：公司非新冠相关产品收入全年达3.59亿元，同比增长41%；新冠相关产品收入为6.06亿元，同比下降55%。Q4非新冠相关产品收入同比增长41%，新冠相关产品收入同比下降87%。
• 研发投入：公司持续加大研发支出，2021年研发费用同比增长54%，以支持新产品开发和诊断原料项目。
• 毛利率与净利率：全年毛利率为93.97%，Q4为88.42%。受新冠相关产品收入下降影响，毛利率同比有所下滑，但重组蛋白和抗体试剂业务毛利率仍保持在93%以上。非经常性损益约0.87亿元，主要来自政府补助和理财投资收益，提升表观净利率。
• 盈利预测：预计2022-2024年公司归母净利润分别为5.83亿元、5.72亿元和6.41亿元，对应PE分别为38.80倍、39.59倍和35.31倍，维持“增持”评级。
• 投资评级说明：
  • 行业评级：看好（未来6个月行业回报高于市场5%以上）、中性（介于市场-5%至5%之间）、看淡（低于市场5%以下）。
  • 公司评级：买入（个股相对大盘涨幅15%以上）、增持（5%至15%之间）、持有（-5%至5%之间）、减持（-5%至-15%之间）。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通（百万股）：68/17
• 总市值/流通（百万元）：22,628/5,657
• 12个月最高/最低（元）：620.08/310.35

财务指标预测

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

风险提示

• 客户拓展不及预期
• 订单量不及预期
• 新产品开发不及预期
• 价格降幅超预期

证券分析师信息

• 盛丽华
  电话：021-58502206
  E-MAIL: shenglh@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190520070003

• 陈灿
  电话：18510640908
  E-MAIL: chencan@tpyzq.com

销售团队信息

研究院信息

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• 投诉电话：95397
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