20190721-德邦证券-家电行业周报：6月空调内销增速放缓，格力零售均价逆势提升_8页_718kb

报告摘要

家电行业周报总结（7.15-7.21）

核心内容

本周SW家用电器行业指数下跌3.54%，跑输上证综指3.32个百分点，排名申万28个一级行业末位。行业整体表现不佳，但部分龙头企业仍保持逆势增长。

主要观点

市场表现：家电板块整体下跌，但部分个股表现突出，如三花智控、创维数字、银河电子、ST圣莱、兆驰股份等涨幅居前；而天际股份、科沃斯、日出东方、四川九洲、苏泊尔等跌幅较大。
空调市场：6月空调内销同比增速为-7.8%，主要受去年高基数影响。格力电器内销同比增速为-11.9%，出货持续放缓；美的与奥克斯则逆势增长，分别增长5.1%和5.0%，奥克斯上半年市场份额达11.9%，超越海尔位列行业第三。
零售端表现：6月空调零售端量价齐跌，零售额同比增速为-6.85%，零售量同比增速为-4.25%；但格力零售均价逆势提升，同比增速为2.03%，上半年累计同比提升3.96%。美的与奥克斯均价降幅较大，分别下降5.44%和9.70%。
投资建议：家电板块下跌或与地产信托融资渠道收紧有关，市场对家电需求预期悲观。但地产低景气度不改家电龙头竞争优势，建议关注格力电器、美的集团、海尔智家、九阳股份、苏泊尔等具备强上下游话语权、创新能力及稳健业绩的龙头企业。
行业动态：定制家居企业与家电企业展开跨界合作，如格力与索菲亚、我乐家居与方太、志邦家居与能率、卡诺亚与海尔等，推动智能家居与家庭中心的融合发展。同时，华为旗下荣耀宣布推出智慧屏，定位为家庭新中心，标志着大屏行业进入智能化新阶段。
企业动态：圣莱达因小家电业务连年亏损，决定出售相关资产以“止血”；苏宁即将推出自主品牌小Biu洗衣机，加快完善其大家电产品线。

关键信息

1. 市场回顾

行业指数：SW家用电器行业指数下跌3.54%，上证综指下跌0.22%，家电板块跑输大盘。
个股表现：涨幅前五为三花智控（+5.52%）、创维数字（+4.08%）、银河电子（+3.60%）、ST圣莱（+3.39%）、兆驰股份（+3.16%）；跌幅前五为天际股份（-16.97%）、科沃斯（-9.76%）、日出东方（-8.80%）、四川九洲（-8.47%）、苏泊尔（-7.71%）。