深度报告-20220331-中国银河-通信行业深度报告_东数西算_持续推进_光网络景气上行_23页_1mb

“东数西算”工程对通信行业的影响分析

核心内容

“东数西算”工程是国家推动数字经济新基建的重要举措，旨在通过优化数据中心布局，实现东西部算力资源的合理配置。该工程于2022年2月17日正式全面启动，建设8个国家算力枢纽节点及10个国家数据中心集群，为通信行业带来新的发展机遇。

主要观点

• 数据中心产业链受益：随着“东数西算”工程的推进，数据中心建设需求大幅增长，带动IDC、节能设备、光通信等相关行业快速发展。
• 光网络迎来新机遇：工程对光模块、光纤光缆等光通信基础设施提出更高要求，推动相关技术升级，为光网络行业带来新增长点。
• 绿色节能成为趋势：在“双碳”背景下，数据中心的PUE指标和节能技术成为关注重点，推动行业向绿色化、集约化发展。
• 投资机会明确：主要投资方向包括IDC产业链、节能设备（如机房空调）、光通信（光模块、光纤光缆）及通信运营商。

关键信息

“东数西算”工程概述

• “东数西算”工程是继“南水北调”“西电东送”“西气东输”之后的第四大国家级工程。
• 工程目标是通过将东部数据资源向西部引导，优化数据中心布局，缩小东西部经济差距。
• 工程特点包括长距离传输、数据中心密度提升、算力需求增长。

数据中心行业发展趋势

• 市场规模增长：中国数据中心市场规模持续扩大，2021年约为1532亿元，预计到2025年将达到5952亿元。
• 供需关系改善：随着“东数西算”工程的推进，数据中心行业供需关系改善，景气度有望提升。
• PUE指标趋严：一线及超一线城市对数据中心的PUE指标提出更高要求，推动绿色节能技术的应用。

光网络行业机遇

• 光模块需求增长：工程对光模块的需求增加，推动400G、800G等高速光模块市场的发展。
• 光纤光缆市场集中度高：国内光纤光缆厂商如中天科技、亨通光电占据全球市场份额，行业集中度较高，强者恒强。
• 光模块市场景气度提升：随着数据中心需求增长，光模块市场规模有望进一步扩大。

投资建议

• IDC产业链：光环新网（300383）作为IDC+云服务双轮驱动企业，具备核心资源优势。
• 节能设备：英维克（002837）、佳力图（603912）作为机房温控龙头，受益于绿色数据中心建设。
• 光模块：中际旭创（300308）、新易盛（300502）在400G等高速光模块领域具有竞争优势。
• 光纤光缆：中天科技（600522）、亨通光电（600487）在光纤光缆市场占据重要地位。
• 通信运营商：中国移动（600941）作为运营商龙头，承担“东数西算”工程的网络承载任务，未来业绩有望改善。

推荐标的

风险提示

• 数据中心建设进度不及预期：可能影响相关产业链的发展。
• 宏观经济波动风险：可能对通信行业整体产生负面影响。
• 俄乌危机带来的不确定性风险：可能影响国际业务及供应链。
• 疫情不确定性风险：可能对行业需求和供应链造成冲击。