20220331-大越期货-聚烯烃早报_17页_670kb

聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告分析了LLDPE与PP期货品种的市场情况，重点围绕基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面展开。整体来看，聚烯烃市场受原油走势影响较大，成本支撑较强，但部分利空因素也对市场形成压制。

---

LLDPE市场分析

基本面

• 外盘原油高位震荡，港口物流受防疫影响，油制利润差，成本端支撑强劲。
• 石化库存中性偏低，民营库存中性，整体库存中性偏低，仓单高位回落。
• PE浙石化有新装置试车，但供应仍有所缩减。
• 下游需求平稳，按需采购。
• 乙烯CFR东北亚价格为1371美元，LLDPE交割品现货价为9425元，基本面整体偏多。

基差

• LLDPE主力合约2205基差为134元，升贴水比例为1.4%，偏多。

库存

• 两油库存为79万吨（-6万吨），偏多。

盘面

• LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。

主力持仓

• 主力持仓净空，增空，偏空。

市场预期

• 在油制利润被压缩、原油高位震荡的背景下，预计LLDPE今日走势震荡偏强，L2205日内操作区间为9100-9350元，震荡偏多。

利多因素

1. 年初以来油制利润持续走低，两油装置降负，成本支撑强。
2. 外盘美金盘强势。

利空因素

1. 浙石化新装置试车，供应有所缩减。

主要逻辑与风险

• 主要逻辑：原油上涨导致成本抬升。
• 主要风险点：原油价格大幅波动可能影响市场走势。

---

PP市场分析

基本面

• 外盘原油高位震荡，油制利润差，成本支撑强，两油装置逐步降负。
• 石化库存中性偏低，民营库存中性，整体库存中性偏低，仓单高位回落。
• PP近期重启装置较多，但下游需求一般，维持刚需采购。
• 丙烯CFR中国价格为1181美元，PP交割品现货价为8980元，基本面整体偏多。

基差

• PP主力合约2205基差为-99元，升贴水比例为-1.1%，偏空。

库存

• 两油库存为79万吨（-6万吨），偏多。

盘面

• PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。

主力持仓

• 主力持仓净空，增空，偏空。

市场预期

• 在油制利润被压缩、原油高位震荡的背景下，预计PP今日走势震荡偏强，PP2205日内操作区间为8900-9150元，震荡偏多。

利多因素

1. 年初以来油制利润持续走低，两油装置降负，成本支撑强。
2. 外盘美金盘强势。

利空因素

1. 基差偏弱。
2. 近期装置重启较多，可能增加供应。

主要逻辑与风险

• 主要逻辑：原油上涨导致成本抬升。
• 主要风险点：原油价格大幅波动可能影响市场走势。

---

期货盘面与现货对比

类型	项目	现货价格	现货变化	期货价格	期货变化
LLDPE	交割品	9425	+75	9291	-19
LLDPE	进口美金	1245	0	-	-
LLDPE	进口折盘	9674	-11	-	-
LLDPE	进口乙烯	1371	0	-	-

类型	项目	现货价格	现货变化	期货价格	期货变化
PP	交割品	8980	-70	9079	-70
PP	进口美金	1265	0	-	-
PP	进口折盘	9827	-11	-	-
PP	进口丙烯	1181	0	-	-
PP	山东丙烯	7877	0	-	-

---

库存与仓单变化

• 两油库存：79万吨（-6万吨），偏多。
• 民营石化库存：29万吨（0万吨），中性。
• 仓单：LLDPE为320万手（-244万手），PP为1868万手（-984万手），整体偏空。

---

其他关键数据

• LLDPE进口利润：-383元（-8元）。
• PP进口利润：-748元（-59元）。
• 各生产路线毛利：显示不同生产路线的利润差异。
• 上游原料价格：以美元计价，反映成本端变化。

---

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告观点不代表公司立场，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发，未经允许不得用于商业用途。