20220408-大越期货-聚烯烃早报_17页_670kb

聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告分析了LLDPE与PP两种聚烯烃产品的市场情况，从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期等方面进行了综合评估。整体来看，聚烯烃市场受原油价格高位震荡影响较大，供应端两油装置逐步降负，需求端受疫情等因素影响偏弱，市场走势预计以震荡为主。

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LLDPE分析

基本面

• 外盘原油夜间震荡，油制利润弱，成本端支撑强劲。
• 高油价持续，油制装置现金流亏损，供应端两油装置降负。
• 外盘强势，进口走弱，下游需求偏弱，库存中性。
• 乙烯CFR东北亚价格1381（-20），LLDPE交割品现货价9250（+25）。
• 基本面整体中性。

基差

• LLDPE主力合约2205基差202，升贴水比例2.2%，偏多。

库存

• 两油库存89万吨（-3），中性。

盘面

• LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。

预期

• 预计今日走势震荡，L2205日内8900-9100震荡操作。

主要逻辑与风险

• 利多因素：
  • 年初以来油制利润持续走低，成本支撑强。
  • 外盘美金盘强势。
• 利空因素：
  • 浙石化近期有新装置投产。
  • 疫情影响，下游需求偏弱。
• 主要逻辑：装置利润低、装置降负、下游需求偏弱。
• 主要风险点：原油大幅波动。

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PP分析

基本面

• 外盘原油夜间震荡，油制利润弱，成本端支撑强劲。
• 高油价持续，油制装置现金流亏损，供应端两油装置降负。
• 外盘强势，进口走弱，下游需求偏弱，库存中性。
• 丙烯CFR中国价格1166（-10），PP交割品现货价8780（-20）。
• 基本面整体中性。

基差

• PP主力合约2205基差-10，升贴水比例-0.1%，中性。

库存

• 两油库存89万吨（-3），中性。

盘面

• PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• PP主力持仓净多，翻多，偏多。

预期

• 预计今日走势震荡，PP2205日内8600-8850震荡操作。

主要逻辑与风险

• 利多因素：
  • 年初以来油制利润持续走低，整体成本支撑强。
  • 外盘美金盘强势。
• 利空因素：
  • 基差偏弱。
  • 装置重启，本周供应略增。
  • 疫情影响，下游需求偏弱。
• 主要逻辑：装置利润低、装置降负、下游需求偏弱。
• 主要风险点：原油大幅波动。

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附录：行情数据

现货行情与期货盘面对比

地区	价格	变化	主力合约	价格	变化	类型	数量	变化
交割品	9250	+25	05合约	9048	-19	仓单	54	0
LL进口美金	1250	0	基差	202	+44	两油库存	89	-3
LL进口折盘	9726	-21	L01	8980	-43	民营石化库存	31	0
进口乙烯	1381	0	L05	9048	-19	PE农膜	10200	0
			L09	9058	-30	盘面进口利润	-678	+2

地区	价格	变化	主力合约	价格	变化	类型	数量	变化
交割品	8780	-20	05合约	8790	-20	仓单	198	0
PP进口美金	1275	0	基差	-10	0	两油库存	89	-3
PP进口折盘	9918	-21	PP01	8780	-35	民营石化库存	31	0
进口丙烯	1166	0	PP05	8790	-20	BOPP膜	11400	0
山东丙烯	7987	+30	PP09	8849	-39	盘面进口利润	-1128	+1

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其他图表说明

• LLDPE期现价格及基差：反映LLDPE现货与期货价格的对比及基差变化。
• PP期现价格及基差：反映PP现货与期货价格的对比及基差变化。
• 两油库存：显示两油库存变化趋势。
• 仓单：显示期货仓单数量变化。
• 各生产路线毛利：展示不同生产路线的利润状况。
• 主力合约盘面进口利润：反映主力合约与进口价格的利润差异。
• 上游原料（美元）：显示上游原料的美元价格走势。
• PE非标及进口：展示PE非标产品与进口价格情况。
• PP非标及进口：展示PP非标产品与进口价格情况。

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