20220306-东证期货-黄金周度报告_通胀预期叠加避险情绪_金价持续走高_11页_3mb

黄金价格持续走高分析总结

核心内容概述

2022年3月6日发布的报告指出，受通胀预期上升与避险情绪升温的双重推动，黄金价格持续走高。伦敦金本周上涨4.3%，收于1970美元/盎司。市场对地缘政治风险的担忧加剧，导致原油价格大幅上涨26.5%，进一步推升通胀预期。与此同时，美联储的货币政策收紧节奏受到抑制，实际利率降至-0.97%，为黄金提供支撑。

主要观点

• 金价看涨：当前市场环境对黄金形成较强支撑，金价偏强运行，建议投资者继续持有黄金多单。
• 通胀预期回升：美国10年期通胀预期升至2.7%，实际利率下行至-0.97%，这对黄金价格构成利好。
• 避险情绪推动：地缘政治风险导致市场避险情绪升温，美元、美债、日元和瑞郎等避险资产上涨，黄金受益于这一趋势。
• 金融市场波动：标普500指数下跌1.3%，VIX波动率指数攀升至32，显示市场风险偏好下降，黄金作为避险资产受到青睐。
• 就业数据与通胀矛盾：尽管2月非农新增就业67.8万人，失业率降至3.8%，但工资增速下滑，通胀持续攀升，市场对加息的预期减弱。

关键信息

市场数据

• 伦敦金：本周上涨4.3%，收于1970美元/盎司。
• 美元指数：上涨2%，至98.6。
• 美债收益率：降至1.73%，实际利率降至-0.97%。
• 标普500：下跌1.3%，VIX指数上涨15.9%至32。
• 原油价格：布油上涨26.5%，反映出对能源供应中断的担忧。
• 黄金ETF：SPDR黄金ETF持有量增加27吨至1054吨。
• 黄金投机净多仓：回升至168,103手，显示市场对黄金的乐观情绪。
• 人民币：本周微跌，内盘维持溢价状态。

金融市场表现

• 发达国家股市：多数下跌，标普500指数下跌1.27%。
• 发展中国家股市：多数反弹，但上证综指下跌0.11%。
• 避险货币：日元和瑞郎分别上涨0.63%和0.92%。
• 非美货币：多数贬值，卢布下跌46%。

经济数据与市场预期

• 美国2月CPI：预计将进一步回升至7.8%。
• ISM制造业PMI：2月为58.6，预期58，前值57.6，显示制造业扩张。
• 非制造业PMI：2月为56.5，预期61，前值59.9，服务业复苏较弱。
• 就业数据：新增就业67.8万人，失业率降至3.8%，但工资增速环比为零，同比降至5.1%。
• 经济日历：本周重要数据包括中国1-2月进出口、CPI、信贷，美国2月CPI，以及欧央行3月利率会议。

投资建议

• 市场波动加剧，金价受到的支撑较强。
• 地缘政治风险持续存在，对经济造成的滞胀风险增加。
• 黄金作为避险资产，受避险情绪和滞胀预期的双重利好。
• 建议投资者继续持有黄金多单，关注市场动态和政策变化。

公司信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券股份有限公司的全资子公司，注册资本金23亿元人民币，员工近600人。
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 会员资格：拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和上海国际能源交易中心会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。
• 营业部分布：在全国多个城市设有33家营业部，北京、上海、广州、深圳等地拥有134个证券IB分支网点。

分析师信息

• 徐颖：资深分析师，FRM认证，从事外汇和贵金属分析。
• 从业资格号：F3022608
• 投资咨询号：Z0013609
• 联系方式：Tel: 8621-63325888-1610；Email: ying.xu @orientfutures.com

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