20210528-国联期货-期市周度观察_18页_500kb
报告摘要
期市周度观察总结
核心内容概述
本报告由国联期货研究团队发布，分析了2021年5月28日当周国内及国际期货市场主要品种的表现及未来走势。报告分为贵金属、农产品、工业品三大板块，分别对黄金、白银、棉花、生猪、豆粕、白糖、铜、铝、镍、不锈钢、PTA、动力煤、钢市及焦炭等品种进行了详细分析，总结了其短期波动及中长期趋势，并提出了相应的投资策略。
主要观点与关键信息
一、贵金属
主要观点：
- 短期调整：美元指数在89.2处有强支撑，可能反弹，贵金属或将进入短期调整。
- 中线看涨：黄金顶部早在2020年8月显现，但上涨趋势仍将持续至9月份。
- 避险需求：美联储货币政策收紧预期及全球不确定性仍支撑黄金的避险属性。
关键信息：
- COMEX黄金指数最新报价为1896.0美元/盎司，白银为27.84美元/盎司。
- 沪金AU2112合约周跌幅0.98元，沪银AG2112合约周跌幅61元。
- 美联储4月会议纪要显示可能开始讨论减码QE，但长期仍保持宽松。
- 美国经济复苏预期增强，将支撑美元走强，压制贵金属上涨。
二、农产品
棉花
- 短期震荡：郑棉短期震荡，中期重心上移。
- 基本面支撑：国内消费回升，进口量增加，全球产量恢复但消费预期仍强。
- 政策影响：政府打击囤积居奇行为，对价格形成压制。
生猪
- 供需矛盾加深：现货仍在探底，期价难有反弹。
- 成本压力：自繁自养成本在17元/公斤，外购仔猪成本在29元/公斤，猪价持续走低导致养殖户亏损。
- 预期反弹：9月为消费旺季，期价或有反弹空间。
豆粕
- 高位震荡：国内豆粕跟随美豆走势，短期以偏强震荡为主。
- 供给紧张：美豆库存处于七年最低，国内需求持续，政策抑制涨幅，但上涨趋势未改。
白糖
- 短期弱势调整：郑糖跟随国际糖节奏，短期弱势调整。
- 供应过剩：巴西糖产高于预期，全球预计由短缺转为小幅过剩。
- 支撑因素：国内消费旺季对价格有一定支撑，预计在5500元/吨附近。
三、工业品
铜
- 反弹后试空：市场情绪受拜登预算方案影响，但短期反弹后可能面临做空机会。
- 供需因素：铜矿供应偏紧，但罢工影响有限，市场情绪主导价格。
铝
- 库存下降：电解铝社会库存下降，铝棒加工费下滑，显示市场承压。
- 政策压制：政府约谈重点企业，对价格形成压制，但反弹后或有试空机会。
镍
- 补缺口预期：沪镍有望补上缺口，中线维持上涨趋势。
- 成本支撑：纯镍对镍铁升水回落，显示行业供需紧张。
不锈钢
- 再度冲高：市场风险释放后，不锈钢或再度冲高。
- 供需两旺：库存去化持续，需求韧性仍存，价格仍有支撑。
苯乙烯
- 现货偏紧：社会库存整体不高，现货升水后期呈压缩趋势。
- 上行空间受限：需求疲软，产能扩张将压制上涨。
PTA
- 累库在即：短期价格继续调整，6-7月将进入累库阶段。
- 下游需求疲弱：涤纶短纤厂家报价下调，市场整体成交清淡。
动力煤
- 调控加压：政策持续介入，煤价反弹，但期货仍有下行阻力。
- 夏季补库需求：电厂迎峰度夏补库在即，若政策未快速落实，供需紧张或加剧。
钢市
- 短期弱稳：钢价自高点下跌超25%，但政策调控后有望阶段反弹。
- 需求承压：现货需求疲软，表观需求下降，7月或受建党百年影响进一步走弱。
焦炭
- B浪反弹预期：焦炭价格触底回升，短期反弹后或震荡走低。
- 新增产能：5-11月新增产能显著，中长期或供大于求。
铁矿石
- 有望触底反弹：铁矿石价格回落至底部区域，短期或反弹。
- 需求韧性：钢厂开工率回升，但面临外矿发运旺季和钢材淡季的矛盾。
结论及策略总结
| 品种 | 短期走势 | 中长期趋势 | 投资策略 |
|---|---|---|---|
| 贵金属 | 调整为主 | 中线看涨 | 短期反弹后试空 |
| 棉花 | 短期震荡 | 中期看多 | 多单继续持有 |
| 生猪 | 现货探底 | 未来两年承压 | 短期继续下跌，关注9月反弹 |
| 豆粕 | 震荡上涨 | 中线看涨 | 随国际走势，谨慎操作 |
| 白糖 | 短期弱势调整 | 中线支撑 | 价格在5500元/吨附近 |
| 铜 | 窄幅震荡 | 中线看空 | 弹性后试空 |
| 铝 | 震荡调整 | 中线看空 | 弹性后试空 |
| 镍 | 补缺口预期 | 中线看涨 | 跟随大趋势，多单持有 |
| 不锈钢 | 短期冲高 | 中线看涨 | 跟随市场，关注反弹 |
| 苯乙烯 | 震荡为主 | 趋势不明 | 谨慎操作，高位震荡 |
| PTA | 宽幅震荡 | 短期调整 | 谨慎操作，关注4800支撑 |
| 动力煤 | 弹性上涨 | 中线看涨 | 关注补库需求，谨慎操作 |
| 钢市 | 弱稳反弹 | 中线承压 | 关注7月政策影响，谨慎操作 |
| 焦炭 | 短期反弹 | 中线看空 | 跟随市场，关注B浪走势 |
| 铁矿石 | 触底反弹 | 中线震荡 | 谨慎操作，关注政策影响 |
研究团队介绍
| 研究员 | 重点研究品种 | 所属板块 | 联系方式 |
|---|---|---|---|
| 吉明 | 黄金、白银 | 贵金属 | 0510-82757325 |
| 袁玮 | 原油、PTA、PVC | 能源化工 | yuanwei@glqh.com |
| 李志超 | 镍、不锈钢 | 有色金属 | Lizhichao@glqh.com |
| 姜颖 | 油脂油料、白糖 | 农产品 | jiangying@glqh.com |
| 蒋一星 | 铜、铝 | 有色金属 | jiangyixing@glqh.com |
| 徐远帆 | 棉花、玉米 | 农产品 | xuyuanfan@glqh.com |
| 沈祺苇 | 动力煤、螺纹钢 | 黑色金属 | shenqiwei@glqh.com |
| 刘志诚 | 铁矿石、焦煤、焦炭 | 黑色金属 | Liuzhicheng@glqh.com |
免责声明
- 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
- 报告内容仅供参考，不构成任何操作依据。
- 报告观点不代表公司立场，投资者需谨慎参考。
- 报告内容可能随时修改，无需提前通知。
- 未经书面许可，不得复制或发布。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
