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每日早盘观察总结（2021年5月28日）

核心内容概述

本报告为2021年5月28日的期货市场早盘观察，涵盖大豆/粕类、油脂板块、花生、玉米/玉米淀粉、生猪、鸡肉、鸡蛋、白糖及棉花-棉纱等主要品种的行情回顾、市场信息及交易策略分析。报告由银河期货研究员刘博闻撰写，提供市场分析与投资建议，但明确表示仅为参考，不构成入市依据。

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大豆/粕类

市场信息

• 外盘影响：美豆指数上涨2.18%，报收1441美分/蒲；美豆粕指数上涨1.72%，报收390美元/短吨；美玉米指数上涨6.13%，报收601.5美分/蒲。
• 出口数据：21/22年度美豆出口净销售5.59万吨，其中中国销售0.69万吨；20/21年度美玉米出口净增69.85万吨，21/22年度出口净增569.13万吨，市场预期为590-700万吨。
• 阿根廷产量：20/21年度大豆产量预计4350万吨，单产提高是其上调预估的原因。
• 美豆榨利：截至5月27日，美豆压榨利润为每蒲式耳2.91美元，较上周增长0.22美元。
• 油世界：5月全球大豆出口或低于上年，阿根廷出口下滑，美国装船量减少，但巴西出口仍高于上年。

交易策略

• 单边：美玉米出口数据超预期，带动美豆上涨，但低库存下波动较大，建议谨慎对待，等待低点机会。
• 套利：M-RM2109价差缩小，可关注。
• 期权：观望。

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油脂板块

市场信息

• 外盘影响：CBOT美豆油上涨1.8%至66.83美分/磅；BMD毛棕油下跌2.7%至3917林吉特/吨。
• 马来西亚产量：5月1-25日单产下降10.68%，产量减少9.47%。
• 印度政策：尚未采取官方措施缓解植物油价格压力，花生油价格仍居高位。
• 阿根廷压榨：1-4月压榨量同比增长20%，豆油出口创纪录，库存偏低。
• 封锁影响：马来西亚沙捞越州实施全面封锁，影响近期产量。

交易策略

• 单边：国内油脂盘面下跌，但基差上涨，反映现货供应紧张。关注菜油09在10000一线的建多机会，棕榈油预计在7400一线获得支撑。
• 套利：继续持有菜油91正套。
• 期权：关注三大油脂的卖出看跌期权。

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花生

市场信息

• 行情回顾：PK2110主力合约下跌0.2%，成交量和持仓量略有回暖。
• 库存情况：第19周花生库存59980吨，较上周增加1.83%。
• 市场报价：国内花生市场整体报价趋稳，购销僵持。

交易策略

• 单边：油厂库存偏高，淡季需求偏弱，盘面升水过高，预计反弹力度有限，建议高点短空。
• 套利：观望。

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玉米/玉米淀粉

市场信息

• 出口数据：美国当周玉米出口净增55.59万吨，新销售69.85万吨。
• 淀粉产量：全国玉米淀粉产量30.55万吨，较上周减少0.41万吨。
• 深加工：28日深加工到车1255辆，较昨日增加577辆，收购价部分下跌。

交易策略

• 单边：出口数据好于预期，国内供应相对充裕，建议关注能否企稳。
• 套利：关注淀粉玉米价差走缩机会。
• 期权：观望。

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生猪

市场信息

• 现货价格：全国猪价整体下跌，东北、华北、华东、华中、华南、西南地区均有不同程度下跌。
• 出栏体重：5月20日当周，全国生猪出栏体重137.39公斤，较上周小幅下跌。
• 鸡苗价格：全国主产区报价4.90元/羽左右。
• 进口数据：冻鸡爪进口量增长明显，冻鸡翼和无骨冻鸡块进口量同比减少，但单价下降。

行情展望

• 供应端：2021年国内白羽肉鸡供应充足，预计鸡苗价格震荡偏弱。
• 毛鸡价格：短期受疫病影响支撑价格，但5月底开始出栏增加，价格可能回落。
• 终端消费：鸡肉消费低迷，冻品走货放缓，预计6月价格宽幅震荡；替代品猪肉价格走势值得关注。

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鸡蛋

市场信息

• 行情回顾：全国蛋价稳中回落，主产区价格4.12元/斤，主销区价格4.39元/斤。
• 淘汰鸡价格：主产区淘汰鸡均价5.78元/斤，较26日下跌0.10元/斤。
• 库存情况：5月20日生产环节日均有1.55天余货，流通环节1.24天余货。

交易策略

• 单边：6/7月合约已跌至低位，预计继续下跌空间有限；9月合约可逢低建多。
• 套利：7-9月合约反套继续持有。
• 期权：观望。

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白糖

市场信息

• 巴西产量：5月上半月甘蔗压榨量同比减少3.01%，产糖减少4.39%，乙醇产量下降0.61%。
• 印度出口：已开始销售无政府补贴糖，预计2020/21年度糖出口量增长14%，达650万吨。
• 国内需求：新冠疫情抑制国内需求，糖厂资金压力较大。

交易策略

• 单边：国内供需矛盾不大，后期进口或增加，短期期价震荡，建议观望。
• 套利：关注91反套。
• 期权：观望。

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棉花-棉纱

市场信息

• 外盘影响：ICE期棉主力合约震荡小幅上涨，报收82.6美分/磅。
• 中国库存：5月底中国港口棉花库存预计达57-58万吨，其中保税棉占比高。
• 棉纱市场：部分中支纱及高配棉纱询价和出货差强人意，低支纱成交放缓。

交易策略

• 单边：郑棉近期下跌，跌破前期支持位15400，短期仍有下跌风险，建议观望。
• 套利：观望。
• 期权：观望。
• 期现：观望。

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其他说明

• 作者承诺：刘博闻具有期货从业资格，承诺独立、客观出具报告，不收取与报告内容相关的报酬。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。

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