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报告摘要

有色金属早报总结（2022/07/29）

核心内容概述

本报告为五矿期货发布的有色金属早报，涵盖铜、铝、锡、镍、锌等主要品种的市场动态、库存变化、价格走势及未来展望。报告从国内外宏观经济、产业供需、进出口情况、市场情绪等多角度分析了各金属品种的表现，并提供了相关投资建议及联系方式。

主要观点与关键信息

铜

价格走势：昨日伦铜收涨1.1%至7739美元/吨，沪铜主力收至59700元/吨。
库存情况：LME库存减少800吨至131700吨，注销仓单比例微升，Cash/3M转为升水3.8美元/吨。
国内现货：上海地区现货升水下滑至325元/吨，下游采购积极性一般。
进出口：铜现货进口盈利约400元/吨，洋山铜溢价持平。
废铜：精废价差扩至1380元/吨，废铜替代优势略提高。
宏观因素：美联储表态边际转鸽，欧洲能源问题发酵，海外可能转向滞胀，短期铜价情绪偏积极。国内地产端预期改善，或推动价格延续反弹。
运行区间：预计沪铜主力运行区间为59000-60500元/吨。

铝

价格走势：沪铝主力合约报收18730元/吨，上涨4.03%。SMM现货A00铝均价18360元/吨。
库存情况：国内电解铝社会库存67.1万吨，较上周四小幅增加0.3万吨，较去年同期下降8.8万吨。LME铝库存减少4375吨至295325吨。
期货持仓：沪铝期货仓单62249吨，较前一日减少301吨。
宏观因素：美联储加息符合预期，鲍威尔暗示可能放缓加息，沪铝强势反弹。
运行区间：预计沪铝主力运行区间为18400-19200元/吨。

锡

价格走势：沪锡主力合约报收195230元/吨，上涨1.31%。
库存情况：上期所期货注册仓单减少46吨至3237吨，LME库存增加105吨至3825吨。
现货价格：长江有色锡1#均价197000元/吨，上游云南40%锡精矿报收172000元/吨。
进出口：6月锡矿进口量同比下降18.55%，精炼锡进口量同比增长1644.94%。
宏观因素：美联储加息符合预期，大宗商品全面走强，预计沪锡震荡行情延续。
运行区间：预计沪锡主力运行区间为185000-205000元/吨。

镍

价格走势：伦镍三月期货合约价格涨0.6%，沪镍主力合约价格涨0.85%。
库存情况：LME镍库存减少330吨至57990吨，Cash/3M维持贴水。
国内现货：现货价格报177000～184300元/吨，俄镍升水5600元/吨，金川镍升水7650元/吨。
进出口与供应：镍板进口盈利，国内供应边际改善。印尼镍铁持续投产，供应大于需求，精炼镍基本面走弱。
不锈钢需求：无锡佛山社会库存转为去库，成本下行和主动去库驱动价格震荡下行。
运行区间：预计沪镍主力运行区间为150000～170000元/吨。

锌

价格走势：伦锌收涨至3176.5美元/吨，沪锌主力合约大涨3.83%至23610元/吨。
现货价格：0#锌锭主流成交价在23620-23720元/吨，均价23670元/吨，较上一交易日上涨580元/吨。
库存情况：LME锌库存减少1025吨至70800吨，库存去化速度加快。
宏观因素：美联储加息符合预期，鲍威尔暗示可能放缓加息，宏观情绪提振，锌表现亮眼。
供应情况：海外冶炼成本过高，产能难以释放；国内硫酸价格下降，压缩炼厂利润，供应偏紧。
运行区间：预计沪锌主力运行区间为23000-25000元/吨。

重要数据汇总

品种	LME库存	库存增减	SHFE库存	库存增减	期货库存	库存增减	现货升贴水	1-4m价差
铜	131700	(800)	18.96%	3.75	50350	(7899)	424169	(1200)
铝	295325	(4375)	50.44%	8.75	191198	(7565)	404474	266
锌	70800	(1025)	62.71%	105.00	101910	2845	228106	4476

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