20220729-大越期货-沪铜早报_13页_1mb

沪铜早报-2022年7月29日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜市场早报，内容涵盖铜的市场基本面、技术面分析、库存情况、主力持仓、价格预期以及利多利空因素分析。整体分析显示，当前铜市场面临供应恢复与加息预期的双重压力，短期内铜价偏弱，但低库存和地缘政治因素仍对价格形成支撑。

主要观点分析

基本面

• 供应开始缓和：铜矿供应恢复，加工费企稳，表明市场供应端有所改善。
• 政策宽松：废铜政策有所放开，有助于缓解供应紧张。
• 经济预期：制造业PMI回升，显示制造业活动有所扩张，但美联储加息预期增强，经济衰退风险上升，对铜价形成压制。

技术面

• 基差：现货升水期货，基差为25，显示市场对现货需求较强。
• 库存：7月28日铜库减少800吨至131700吨，上期所铜库存较上周减少20982吨至50350吨，库存维持低位，对铜价形成支撑。
• 盘面：收盘价收于20均线上，但20均线向下运行，显示短期趋势偏弱。
• 主力持仓：主力净持仓空，且空头增加，显示市场看空情绪较强。

价格预期

• 操作建议：沪铜2209合约建议60000试空，止损61000，目标58000，同时持有cu2209c63000卖方期权，以对冲下行风险。

利多与利空因素

利多因素

• 低库存支撑：交易所显性库存和保税区库存维持低位，高升水支撑铜价。
• 地缘政治扰动：俄乌局势持续，对铜价形成一定支撑。

利空因素

• 供应恢复：铜精矿产量恢复，加工费企稳，缓解供应压力。
• 加息预期增强：美联储释放缩表计划，加息预期增强，压制铜价。
• 经济前景不明朗：全球经济不乐观，高铜价会压制下游消费。

关键数据汇总

供需平衡

• 2021年：供需出现短缺，铜价受到支撑。
• 2022年：供需过剩，市场压力增加。

风险提示

• 自然灾害：可能影响铜矿供应，带来不确定性。
• 政策变化：废铜政策的进一步放开或收紧可能影响市场供需。
• 经济衰退：若经济衰退预期加剧，铜价或进一步承压。

图表说明

• 期现价差：国内外均处于升水结构，表明现货需求旺盛。
• 进口盈亏：进口处于亏损状态，显示进口成本较高。
• 盘面盈亏：显示期货市场盈利或亏损情况。
• 沪伦比值：反映沪铜与伦铜的价格关系，有助于判断市场联动性。
• 供需平衡图：显示2021年与2022年供需状况的对比。

免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。
• 报告基于公开资料和实地调研，仅作为参考，不构成投资建议。
• 投资者依据本报告作出的任何操作，与大越期货及报告作者无关。