> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货白糖市场周度报告总结 ## 核心内容概览 本报告由中泰期货分析师陈乔撰写，分析了2026年5月9日白糖市场的国内外供需、价格走势及策略建议。报告指出，当前白糖市场呈现“外弱内强”的态势，国际糖价受过剩压力影响持续低位震荡，而国内糖价则因价值回归支撑有所反弹。 --- ## 国内外糖价走势 ### 国际糖价 - **ICE原糖主连**：本周价格为14.69，环比下跌1.87%，预计下周将低位震荡。 - **ICE白糖主连**：本周价格为431.9，环比下跌3.55%，预计下周将低位震荡。 ### 国内糖价 - **郑糖主连**：本周价格为5442，环比上涨0.67%，预计下周将低位震荡。 - **现货价格**： - 广西南宁：本周价格为5370，环比上涨0.94%。 - 云南昆明：本周价格为5220，环比上涨0.58%。 - 河北曹妃甸：本周价格为5920，环比上涨1.20%。 --- ## 基差与价差分析 ### 基差 - **南宁基差**：本周为-72，环比上涨16.28%，基差震荡趋弱。 - **昆明基差**：本周为-252，环比下跌16.67%，基差震荡趋弱。 - **营口基差**：本周为438，环比上涨5.80%，基差震荡趋弱。 ### 价差 - **郑糖7-9价差**：本周为-34，环比持平，震荡下滑。 - **郑糖9-11价差**：本周为-36，环比下跌24.14%，震荡下滑。 ### 交割成本 - **广西交割成本**：本周为5544，环比上涨0.75%。 - **云南交割成本**：本周为5496，环比上涨0.39%。 - **营口交割成本**：本周为6067，环比上涨0.85%。 --- ## 供需平衡表分析 | 项目 | 2022/23 | 2023/24 | 2024/25(4月预估) | 2025/26(3月预估) | 2025/26(4月预估) | |------|--------|--------|------------------|------------------|------------------| | 播种面积(千公顷) | 1284 | 1262 | 1406 | 1439 | 1439 | | 甘蔗 | 1102 | 1095 | 1189 | 1205 | 1205 | | 甜菜 | 182 | 167 | 217 | 234 | 234 | | 单产(吨/公顷) | 51.6 | 60.7 | 61.8 | 59.7 | 59.7 | | 糖产量(万吨) | 897 | 996 | 1116 | 1170 | 1250 | 2025/26榨季，中国食糖产量预计达到1250万吨，需求略有增加，期末库存增加至162万吨，为近5年同期新高。 --- ## 国际市场关键数据 - **巴西**： - 4月上半月产糖量同比大幅下降，甘蔗制糖比下降影响产量。 - 4月出口量同比减少24%，雷亚尔升值对出口形成压力。 - 2025年4月巴西出口糖和糖蜜155.08万吨。 - **泰国**： - 2025/26榨季累计产糖量为1199.69万吨，同比增加0.39%。 - 产量增加导致出口压力上升。 - **印度**： - 2025/26榨季截至4月30日，累计产糖2752.8万吨，同比增加187.9万吨。 - 剩余开榨糖厂数量同比减少14家。 --- ## 国内市场关键数据 - **产量**：4月供需报告显示产量上调至1250万吨，国内供给压力较大。 - **产销率**： - 广西：4月产销率48.79%，同比偏低。 - 云南：4月产销率47.7%，同比偏低。 - **库存**： - 广西：4月库存394.1万吨，环比下降9.24%。 - 云南：4月库存143.95万吨，环比上升32.27%。 - **进口**： - 3月进口糖10万吨，同比增加41.9%。 - 1-3月累计进口62万吨，同比增加320%。 - 3月糖浆与白砂糖预混粉进口12.29万吨，同比增加3.81万吨。 - **需求**： - 下游需求不佳，食品工业营业累计收入同比增幅未达预期。 - 乳制品产量同比大增，对糖需求有一定支撑。 --- ## 市场观点与策略建议 ### 市场逻辑 - **国际糖市**：过剩压力仍存，糖价低位震荡。 - **国内糖市**：国产糖供给充足，库存同比大增，但进口供给尚未放量，后续进口节奏是关键。 ### 策略建议 - **期现策略**：基差预期趋弱，建议关注期现价差变化。 - **跨月套利**：7-9价差走低，建议关注跨月价差走势。 - **单边交易**：市场整体处于区间震荡状态，建议区间交易。 - **内外套利**：进口成本回落，配额外进口利润震荡，配额内利润仍较高。 --- ## 风险提示 - **天气异常**：可能影响糖产量及供给。 - **政策变化**：进口政策及管控措施可能对市场产生影响。 - **金融系统风险**：国内外金融市场波动可能传导至白糖市场。 --- ## 声明 本报告由中泰期货股份有限公司整理，仅供其客户参考。报告中的信息或观点并不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。如需引用、刊发或转载，需征得中泰期货书面许可，并注明出处。