20241124-东吴证券-商贸零售行业跟踪周报_奢侈品集团估值降至历史低值区间_等待经营拐点_7页_973kb

证券研究报告：商贸零售行业跟踪周报 - 东吴证券研究所

日期：2024年11月24日

投资要点

奢侈品集团2024年第三季度亚太区收入普遍收缩，日本区增速趋缓。爱马仕与Prada表现相对稳健，收入增速分别为1%和12%，而LVMH、历峰、开云等集团增速明显下滑，降幅扩大。同时，日本市场集团增速较二季度普遍回落。

香水化妆品领域中国区收入继续收缩，雅诗兰黛亚太、欧莱雅北亚、资生堂中国等公司收入增速持续下移。奢侈品板块估值已跌至历史低位，关注消费促进政策对奢侈品消费的潜在带动作用。

投资建议聚焦宏观触底预期与政策催化，推荐关注中国中免、王府井、格力地产、海汽集团等免税旅游及零售相关的标的，强调品牌的可选消费属性及顺周期行情下的阶段性配置机会。

风险提示

消费恢复不确定，宏观经济波动可能带来风险。