20211024-国海证券-食品行业周报_关注三季报业绩催化_16页_1mb

食品行业周报总结

核心内容

本报告发布于2021年10月24日，对食品行业进行分析并给出“推荐”评级。报告指出，食品板块受原料成本上涨及疫情高基数影响，中报业绩承压，但下半年随着疫情基数效应减弱和社区团购价格回归传统渠道，行业有望迎来环比改善。此外，部分企业如海天味业、洽洽食品等已发布涨价公告，短期或有涨价行情。同时，报告推荐了洽洽食品、味知香、三全食品、双汇发展、龙大肉食及海天味业等个股，并分析了其基本面及未来增长潜力。

主要观点

• 行业整体表现：食品加工板块在最近一年表现不佳，12个月下跌16.4%，而沪深300上涨3.8%。但随着下半年市场环境改善，板块有望出现环比改善。
• 市场回顾：上周食品饮料板块下跌1.22%，跑输上证综指和沪深300指数。板块市盈率（TTM）为43.26，显著高于上证综指和沪深300。
• 业绩催化：三季报将至，建议关注业绩改善带来的投资机会。预计三季度食品板块业绩同比增速仍有压力，但四季度消费旺季或将推动环比增长。
• 涨价行情：由于原料成本上涨，多家企业发布涨价公告，建议关注短期涨价带来的行情催化。
• 重点推荐个股：洽洽食品、味知香、三全食品、双汇发展、龙大肉食、海天味业被重点推荐，理由包括产品优势、渠道布局、业绩增长潜力等。

关键信息

农业产品价格跟踪

• 粮食：国内玉米价格2648.04元/吨，同比上涨4.76%；进口玉米完税价2370.29元/吨，同比下跌7.47%。
• 大豆：国内大豆价格5780元/吨，同比上涨25.65%；CBOT大豆价格1219.75美分/蒲式耳，同比上涨13.84%。
• 食用油：豆油价格10591.05元/吨，同比上涨44.08%；棕榈油价格1361美元/吨，同比上涨82.68%。
• 生猪与猪肉：10月15日仔猪、生猪、猪肉价格分别为23.06/12.03/18.17元/千克，同比分别下跌78.07%、62.86%、63.34%；猪粮比价4.37，环比上涨11.20%。

子行业数据

乳品行业

• 国内主产区生鲜乳价格为4.31元/公斤，同比增长9.7%。
• 恒天然拍卖价格指数为1256美元/公吨，同比上升29.35%，环比增长2.2%。
• 中国主要进口乳制品全脂奶粉成交价为3803美元/公吨，同比上升25.22%。

肉制品行业

• 10月15日仔猪、生猪、猪肉价格同比分别下跌78.07%、62.86%、63.34%。
• 猪粮比价4.37，环比上涨11.20%。
• 生猪养殖利润为负，显示行业仍面临一定压力。

重点推荐个股及逻辑

洽洽食品

• 核心优势：坚果炒货龙头，全国性品牌知名度和渠道优势。
• 发展战略：下沉市场，拓展每日坚果产品线，增强品牌力。
• 盈利预测：2021年EPS为1.84，PE为25.25，评级为“买入”。

味知香

• 收入增长：2021年中报收入同比增长31.39%，利润增速受电商和上市费用影响。
• 渠道拓展：批发渠道增速较高，零售渠道增长稳健。
• 产品结构：牛肉类产品增速显著，但家禽类增长较慢。
• 盈利预测：2021年EPS为1.51，PE为48.28，评级为“买入”。

三全食品

• 产品布局：布局早餐、备餐、涮烤三大场景，推出多样化产品。
• 渠道拓展：积极布局线上新渠道，与7-ELEVEN、盒马等合作。
• 盈利预测：2021年EPS为0.69，PE为22.35，评级为“买入”。

龙大肉食

• 战略调整：蓝润集团剥离非核心资产，集中资源发展龙大肉食。
• 产业链布局：形成屠宰精加工、肉制品（预制菜）为核心的全产业链。
• 产能提升：莱阳全新肉制品工厂将于下半年投产，年产能将提升至11万吨。
• 盈利预测：2021年EPS为1.24，PE为14.07，评级为“买入”。

双汇发展

• 行业地位：国内肉制品龙头，拥有强大的品牌和渠道资源。
• 盈利预测：2021年EPS为2.48，PE为21，评级为“买入”。

海天味业

• 涨价策略：因原料成本上涨，公司发布涨价公告。
• 盈利预测：2021年EPS为2.12，PE为49.75，评级为“增持”。

风险提示

• 食品安全事故
• 推荐公司业绩不达预期
• 宏观经济低迷

总结

报告整体看好食品饮料行业，认为下半年市场环境将有所改善，重点推荐洽洽食品、味知香、三全食品、双汇发展、龙大肉食及海天味业等公司，其基本面和估值均具备吸引力。同时，提醒投资者关注行业风险，谨慎决策。