20251122-华源证券-新消费行业周报_高端消费多个细分板块数据企稳回升；双十一美妆品牌表现强者恒强_7页_620kb

高端消费多个细分板块数据企稳回升，包括奢侈品、高端化妆品、博彩和免税领域。奢侈品如LVMH在华业务改善，高端化妆品品牌在双11期间销售额双位数增长，博彩和免税市场的数据也显示正向趋势。美妆双十一表现突出，淘宝天猫平台成交额增长，品牌集中度提高，功效型护肤品受青睐。

投资建议关注新消费领域的增长机会，如专业国货品牌（毛戈平、上美股份）、古法黄金赛道品牌（老铺黄金、潮宏基）、IP运营能力强的潮玩公司（泡泡玛特），以及连锁茶饮品牌（蜜雪集团、古茗）。

主要风险包括零售环境恢复不及预期、国际局势变化及市场竞争加剧。