20181119-申万宏源-家电周报_双十一大家电疲软拖累整体表现_龙头强者恒强逻辑依旧_21页_1mb

报告摘要

家电行业2018年双十一周报总结

核心内容

2018年双十一期间，家电板块整体表现优于沪深300指数，涨幅为4.3%，其中科沃斯、海信电器、澳柯玛涨幅居前，而莱克电器、浙江美大、格力电器表现不佳。尽管全网销售增速放缓，但家电板块增速弱于整体，主要受地产减速影响，大家电消费疲软拖累整体表现。小家电则表现优于大家电和厨电，尤其以破壁料理机、吸尘器、电暖器和净水器为代表的新兴品类实现两位数增长。

主要观点

整体表现：家电板块在双十一期间跑赢沪深300指数，但增速低于整体。
大家电疲软：空调、冰箱、彩电等大家电品类零售量和零售额均出现下滑，其中彩电降幅最大。
小家电崛起：小家电受益于消费升级，表现优于大家电，尤其是新兴品类增长显著。
龙头公司优势：白电龙头格力电器和青岛海尔，小家电龙头苏泊尔和科沃斯在双十一期间表现亮眼，市占率提升趋势未改。
国际拓展：中国家电品牌在印度市场表现强劲，海尔、TCL、创维、小米等品牌在印度市场获得认可，推动当地家电产业升级。
零售模式创新：苏宁智慧零售模式在双十一期间成效显著，全渠道订单量同比增长132%，推动零售生态转型。
政策影响：国际环保政策推动空调制冷剂替代进程，R290技术成为行业共识，中国家电企业积极布局。

关键信息

双十一数据

全网销售额：3143.2亿元，同比增长23.76%
家电销售额：569亿元，同比增长10.9%
大家电销售额：335亿元，同比下降5.33%
小家电销售额：234亿元，同比增长显著

各品类表现

大家电：
- 空调：零售量193.5万台，零售额58亿元，同比分别下降2.90%和0.30%
- 冰箱：零售量152万台，零售额40.7亿元，同比分别下降7.30%和6.70%
- 洗衣机：零售量265万台，零售额45亿元，同比分别增长6.40%和1.80%
- 彩电：零售量259.6万台，零售额63.6亿元，同比分别下降10.20%和21.80%
大厨电：
- 油烟机：零售量70万台，零售额12.9亿元，同比分别下降13.30%和14.20%
- 热水器：零售量145.7万台，零售额21.5亿元，同比增长3.60%和1.50%
- 洗碗机：零售量9.8万台，零售额3.5亿元，同比分别下降24.10%和20.20%
- 电烤箱：零售量73万台，零售额2.9亿元，同比分别下降1.60%和1.80%
小家电：
- 破壁料理机：零售量159万台，零售额6.3亿元，同比增长74.50%和48.30%
- 吸尘器：零售量196.9万台，零售额23.4亿元，同比增长19.60%和43.10%
- 电暖器：零售量300.7万台，零售额7.6亿元，同比增长72.00%和48.90%
- 净水器：零售量48.1万台，零售额8.2亿元，同比增长18.80%和11.90%

龙头公司表现

白电龙头：
- 格力电器：双十一期间销售额为569亿元，同比增长10.9%
- 青岛海尔：在大家电市场保持领先，小家电市场表现稳健
小家电龙头：
- 苏泊尔：双十一销售额8.3亿元，同比增长19%
- 科沃斯：双十一销售额7亿元，同比增长33%
- 九阳：双十一销售额5亿元，同比增长25%
- 欧普照明：双十一销售额3.67亿元，同比增长22%