20260622-国金证券-ETF谋势_信用ETF重回升水_10页_1mb

固定收益组分析总结

核心内容概览

本报告由国金证券固定收益组分析师尹睿哲、李豫泽、胡依林撰写，聚焦于债券型ETF市场动态，涵盖发行进度、存量产品规模、升贴水率及换手率等关键指标，旨在为投资者提供市场研究参考。

主要观点与关键信息

1. 债券型ETF资金流向

• 上周（6/15-6/19）债券型ETF整体呈现净流入趋势，具体为：

  • 利率债ETF净流入6亿元
  • 信用债ETF净流入41亿元
  • 可转债ETF净流出21亿元

• 业绩表现方面：

  • 利率债ETF周度涨跌幅为+0.07%
  • 信用债ETF周度涨跌幅为+0.17%
  • 可转债ETF周度涨跌幅为+0.05%

2. 发行进度跟踪

• 上周无新发行债券型ETF。
• 自2025年以来，共有53只债券ETF发行，其中：
  • 2025年1月3日发行的有8只
  • 2025年7月3日发行的有14只

3. 存量产品规模变化

• 截止2026年6月19日，利率债ETF总规模为4511亿元，信用债ETF总规模为726亿元。
• 上周规模变动情况：
  • 利率债ETF总规模增加15亿元
  • 信用债ETF总规模减少15亿元
• 规模缩减显著的产品包括：
  • 海富通中证短融ETF
  • 汇添富中证AAA科创债ETF

4. 升贴水率跟踪

• 升贴水率反映ETF交易价格与基金单位净值的偏离程度。
• 信用债ETF整体交易价格高于基金单位净值，市场情绪升温。
• 基准做市信用债ETF升贴水率回到升水区间，具体为：
  • 基准做市信用债ETF升贴水率分别为+0.007%、+0.003%

5. 换手率跟踪

• 上周利率债ETF换手率降至74%
• 信用债ETF换手率降至56%
• 换手率下降显著的产品包括：
  • 国泰中证AAA科技创新公司债ETF
  • 汇添富中证AAA科创债ETF
  • 鹏华上证AAA科创债ETF

风险提示

• 信用事件冲击债市：信用事件具有随机性，可能对市场情绪造成较大扰动，需关注事件性质及涉及券种。
• 政策预期不确定性：经济政策与债市监管政策的变动可能影响市场配置和交易行为，需结合政策动向进行分析。

数据说明与图表引用

• 图表1：展示上周债券ETF的资金流向。
• 图表2：展示2025年以来债券ETF的发行情况。
• 图表3、4：展示各类型债券ETF的规模与变动情况。
• 图表5、8、11：展示基准做市信用债ETF的升贴水率与市场表现。
• 图表6、7：展示利率债ETF与信用债ETF的规模与表现。
• 图表9、12、13：展示科创债ETF、债券ETF及53只债券ETF的详细数据。

特别声明

• 本报告仅供内部研究使用，不作为募集或宣传材料。
• 历史业绩不代表未来表现。
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