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恒力期货日报系列总结（2026.6.8）

核心内容概述

本报告分析了多个商品板块的市场动态，包括油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等，涉及价格走势、供需情况、地缘政治影响及宏观经济因素。整体市场在美伊冲突及地缘政治风险下保持震荡格局，部分商品如原油、PTA等受到中东局势影响较大，而其他商品则受到成本、库存及政策变化等影响。

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主要观点与关键信息

一、油品板块

【原油】

• 逻辑：中东突发冲突，油价高开。
• 基本面：全球原油库存大幅下降，需求临近高峰，产油国出口量减少，支撑油价。
• 地缘政治：伊朗封锁霍尔木兹海峡，市场担忧水雷，即使海峡开放，短期内局势仍不稳定。
• 风险提示：美伊谈判进展、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。

【LPG】

• 逻辑：局势反复，LPG偏弱等待驱动。
• 基本面：美伊关系稍有缓和，LPG价格小幅回落；国内民用气市场涨跌互现，走势分化。
• 风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。

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二、芳烃-聚酯板块

【PTA】

• 逻辑：美伊博弈升温。
• 基本面：
  • 盘面：TA2609收涨58点至6304点，日持仓微增。
  • 现货：6月主港价格在09+188-220附近商谈成交，现货基差走强。
  • 供给：PTA负荷66.7%，较前一周提升。
  • 需求端：聚酯负荷80.3%，加弹、织造、印染负荷上升。
• 风险提示：中东地缘博弈不确定性。

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三、煤化工板块

【甲醇】

• 逻辑：地缘扰动仍在，关注美伊谈判走向。
• 基本面：
  • 期货价格：MA2609收于2906点，涨幅0.21%。
  • 港口基差：华东约09+300/310，华南约09+390/400，维持偏强运行。
  • 库存：本周总库存降至56.55万吨，可流通货源偏少。
  • 装置：斯尔邦、宁波富德、南京诚志等陆续停车检修。
• 风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。

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四、盐化工板块

【纯碱】

• 逻辑：成本支撑为主。
• 基本面：
  • 支撑因素：煤价偏强，成本支撑仍在。
  • 供应：检修影响减弱，但后续供应回升预期。
  • 需求：国内需求平淡，下游玻璃基本面较弱。
• 中长期：纯碱供需驱动偏弱，价格中枢下移。
• 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。

【玻璃】

• 逻辑：供需驱动不明朗，唯有成本支撑。
• 基本面：
  • 供应：日熔量回升至14.8万吨，冷修计划被供应增量对冲。
  • 需求：地产弱需求，光伏玻璃持续减产。
• 中长期：需观察政策推动及供应进一步收缩。
• 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。

【烧碱】

• 逻辑：液氯价格走弱，厂家挺价。
• 基本面：
  • 液氯：价格持续走弱，厂家利润回落。
  • 供应：检修后，供应阶段性回升。
  • 需求：外需有一定支撑，内需乏力。
• 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。

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五、有色金属板块

【黄金】

• 逻辑：美国非农好于预期，金价下移。
• 基本面：
  • 宏观：美元上破100，金价下跌。
  • 地缘：美伊冲突未解决，不利于黄金上扬。
• 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。

【白银】

• 逻辑：弱势震荡。
• 基本面：
  • 地缘：霍尔木兹海峡封锁，能源通胀持续。
  • 需求：美国就业市场强劲，利好白银。
• 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。

【铜】

• 逻辑：震荡偏弱。
• 基本面：
  • 供应端：铜矿复产延迟、秘鲁限电、非洲冶炼成本飙升、自由港减产。
  • 中游：冶炼厂利润尚可，受副产硫酸及贵金属支撑。
  • 需求端：电力需求改善，但同比增幅回落。
• 风险提示：印尼复产，加工费波动。

【铝】

• 逻辑：宏观扰动再起，海外供应偏紧持续。
• 基本面：
  • 价格：沪铝主力合约收跌0.33%至24300元/吨。
  • 海外：低库存、高升水，现货供应偏紧。
  • 国内：上期所铝库存延续累积，成本支撑边际减弱。
• 风险提示：地缘局势，海外供给扰动持续性，库存去化节奏。

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附录数据监测

油品

• 期货价格：Brent连一收于93.09美元/桶，WTI连一90.54美元/桶，SC连一595.20元/桶。
• 现货价差：Dated BFO基准价下跌，升贴水大幅上升。
• 价差：欧洲汽油裂解价差走强，美国柴油裂解价差走弱。

芳烃-聚酯

• 价格：PTA现货6450元/吨，TA6096290元/吨。
• 利润：PTA现货加工费走弱，短纤利润大幅下滑。
• 基差：PTA主力合约基差走弱，MEG基差走弱。

煤化工

• 甲醇现货：江苏3210元/吨，内蒙3290元/吨。
• 期货：MA2609收涨1.0%至2906点。
• 价差：MA9-1价差走强，MA1-5价差走强。
• 外盘：CFR中国价格393美元/吨，进口利润走弱。

有色金属

• 铜：LME库存下降，期货价格走弱。
• 铝：主力合约收盘价24300元/吨，LME库存下降。
• 黄金：期货价格走弱，COMEX库存微增。
• 白银：期货价格走弱，COMEX库存微增。

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风险提示汇总

• 地缘政治风险：美伊谈判、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。
• 宏观经济风险：美元波动、非农就业数据、美联储政策。
• 产业供需风险：原油库存、PTA负荷、聚酯负荷、玻璃日熔量、纯碱库存。
• 成本与利润风险：煤价、液氯价格、加工费波动、氧化铝价格。

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投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

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分析师信息

• 研究院分析师：周云、程驰文、郭延龙、王盈
• 交易咨询部分析师：杨怡菁、杨力、郭瑾雯

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数据来源

• Wind、CCF、恒力期货研究院

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本报告旨在提供市场分析，不构成投资建议，仅供参考。