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中银期货2026年6月8日周策略总结

核心内容概述

中银期货发布的2026年6月8日周策略报告，聚焦于全球市场动态与大宗商品走势，重点分析了能源、化工、有色金属、贵金属、新能源、黑色、航运及农产品等板块的市场表现及未来走势。报告指出，当前市场受到地缘政治、宏观经济、供需变化等多重因素影响，整体呈现震荡偏弱趋势。

主要观点与关键信息

一、能源板块

• 燃料油（FU）：高硫价差偏空，因霍尔木兹海峡停运导致高硫供应紧张，亚洲地区高硫货源趋紧，FU近月结构走强，6-9月差走阔至450元/吨以上。若海峡恢复运行，FU或回吐地缘溢价，但受市场情绪影响较大，不排除价格冲高。
• 沥青：月差偏空，建议关注二季度稀释沥青实际到港量，以防范市场情绪波动风险。

二、化工板块

• 聚酯：建议做缩PTA盘面加工费，因美伊冲突未升级，PX、PTA近月维持升水结构。同时，美国拟对中国征收12.5%关税，欧盟酝酿新限制性贸易措施，对下游需求形成利空。PTA盘面加工费破500元/吨，需关注美伊谈判进展与霍尔木兹海峡通行情况。
• 橡胶（RU）：关注品种间机会，RU估值由低估转为中性，而NR泰标仍为低估。RU期货库存累库，NR期货库存去库，RU相较于NR的升水收窄，预计仍有走弱空间。

三、有色金属板块

• 铜：建议正套操作，国内需求放缓，原料供应偏紧，海外库存偏高，国内库存下滑，叠加消费旺季，正套策略可行。
• 铝：建议观望，库存偏高，国内需求旺季不旺，海外需求较好，整体走势不明朗。
• 镍：建议短多，印尼调整镍矿开采配额，硫酸价格上涨，部分企业开工下滑，供应减少。

四、贵金属板块

• 金：短期震荡偏弱，因中东局势持续紧张，美国高通胀延续，降息预期放缓，金价承压。
• 银：震荡偏弱，白银短缺影响逐步缓解，但银价仍处于历史高位，估值调整持续，高波动性预计延续。

五、新能源板块

• 工业硅：短期震荡，供给复产逐步开启，下游需求分化。
• 碳酸锂：震荡走势，国内储能需求良好，但汽车销量低于预期，津巴布韦原矿出口恢复，供需维持紧平衡，短期涨幅过高，或震荡回落。

六、黑色板块

• 铁矿石：震荡下跌，海外矿山供给超预期释放，铁矿石供给增长，成材需求进入淡季，焦煤价格因矿难上涨，钢厂利润收缩，负反馈风险上升，铁矿石价格或持续下行。

七、航运板块

• 航运指数：震荡走升，市场逐步进入旺季，关注船司提价策略。

八、农产品板块

• 豆粕：区间震荡，南美丰产大豆进入集中到港期，国内油厂开机率回升，豆粕步入加速累库周期。终端生猪养殖亏损制约饲料消费，现货价格及基差承压，处于深度贴水状态。
• 植物油：高位调整，原油价格波动及主产国生物柴油政策提振其能源属性，但国内基本面承压，油脂库存高企，现货交投清淡，基差走弱，期价随宏观情绪宽幅震荡。
• 棉花：暂时观望，国内新疆棉花生长顺利，外盘天气改善，减产炒作降温，价格回落，内盘跟跌。中长期用棉偏紧格局未改，需关注抛储政策与天气扰动。

风险提示与免责声明

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