PTA&MEG早报-2026年6月8日总结
核心内容概述
本报告对PTA（精对苯二甲酸）、MEG（乙二醇）以及PX（对二甲苯）的市场情况进行了详细分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等内容。同时，还总结了近期影响这些化工品价格的主要因素，并附有供需平衡表和价格走势数据，为投资者提供全面的市场参考。
一、PTA 每日观点
1. 基本面
- 周五，个别主流供应商出货，6月主港在09+188~220附近商谈成交，个别略低，价格商谈区间在6350~6480。
- 今日主流现货基差在09+204，市场整体偏中性。
2. 基差
- 现货价为6450元/吨，09合约基差为160元/吨，盘面贴水，偏多。
3. 库存
- PTA工厂库存为4.7天，环比减少0.02天，显示供应端有所缓解，偏多。
4. 盘面
5. 主力持仓
6. 预期
- 周内原油市场消息面反复，油价涨后回落，PTA期货盘面跟随成本端偏强震荡。
- 随着前期检修装置陆续重启，PTA负荷有所回升，但库存区域分化，预计现货价格将随成本端震荡，关注美伊局势及上下游装置变动。
二、MEG 每日观点
1. 基本面
- 周五乙二醇价格重心低位震荡回升，市场商谈尚可，盘面低位坚挺上行，个别合约商补货积极，现货基差适度走强。
- 午后买盘跟进转弱，成交较为僵持，整体偏中性。
2. 基差
- 现货价为4594元/吨，09合约基差为89元/吨，盘面贴水，偏多。
3. 库存
- 华东地区合计库存为58.3万吨，环比减少8.5万吨，显示去库趋势，偏多。
4. 盘面
5. 主力持仓
6. 预期
- 本周乙二醇出口装船暂缓，聚酯减产，港口提货表现欠佳，预计下周初港口库存降幅有限。
- 伊朗个别装置恢复重启，中东其余装置维持原状，海峡暂未开通，近端乙二醇到港量维持低位。
- 6-7月社会库存将继续兑现去库，短期乙二醇将呈现区间调整，关注需求端跟进情况。
三、PX 每日观点
1. 基本面
- 上半周原油价格上涨带动市场气氛好转，聚酯产业链价格上行，聚酯产销有所改善。
- PX供应端受地方炼厂减产及个别工厂检修影响，供应量减少，对成本形成支撑。
- PTA加工费持续好转，带动PTA工厂采购意愿增加，进一步刺激市场气氛。
2. 基差
- 现货价为8924美元/吨，09合约基差为148美元/吨，盘面贴水，偏多。
3. 库存
- 期末库存为455.8万吨，环比减少4.79万吨，显示去库趋势，偏多。
4. 盘面
5. 主力持仓
6. 预期
- 油价预计仍将波动，核心取决于美伊是否达成协议及霍尔木兹海峡是否重开。
- 若达成协议，油价可能回落，从而拖累PX和PTA价格。
- 供需基本面显示去库存节奏，经济性仍有一定支撑。
四、影响因素总结
1. EIA库存连续第六周大幅去库
- 美国商业原油库存周减797万桶，创2月以来最大单周降幅，市场紧张程度加剧，抑制空头。
2. 美伊再度交火，和平协议延后
3. 特朗普释放积极信号
4. 伊朗暂停与美方信息交流
5. 黎以停火及特朗普“霍尔木兹即将重开”表态
6. 需求端破坏叙事持续施压
- 油价从2026年高点累计下跌约20%，布伦特5月单月跌幅接近19%，WTI月跌幅超16%。
五、供需平衡表概览
1. PX 供需平衡表（单位：万吨）
| 时间 |
产能基数 |
产量 |
进口 |
需求 |
库存变动 |
国内开工率 |
聚酯需求 |
PTA出口和其他需求 |
PX对聚酯的平衡 |
| 2025/09 |
4367 |
325 |
87 |
403.5 |
8.5 |
90.50% |
376.3 |
38.2 |
-2.5 |
| 2025/10 |
4367 |
331 |
82.5 |
425.8 |
2.3 |
89.20% |
390.4 |
30.9 |
7.8 |
| 2025/11 |
4367 |
337 |
82 |
410 |
9 |
93.90% |
376.4 |
39.2 |
3.4 |
| 2025/12 |
4367 |
343 |
93.4 |
413.3 |
23.1 |
92.50% |
392.1 |
39.4 |
4.9 |
| 2026/01 |
4404 |
339 |
90 |
429 |
0 |
90.60% |
378 |
39.3 |
11.7 |
| 2026/02 |
4404 |
313.4 |
75.6 |
386.5 |
2.5 |
92.80% |
326.8 |
36.7 |
25.6 |
| 2026/03 |
4404 |
336.5 |
87 |
421.6 |
1.9 |
90.00% |
398.2 |
39.3 |
14 |
| 2026/04 |
4404 |
320.2 |
79.3 |
402.8 |
-3.3 |
88.50% |
390.8 |
37.3 |
28.6 |
| 2026/05 |
4404 |
331 |
78.2 |
426.1 |
6.9 |
88.50% |
405.6 |
36.7 |
3.1 |
| 2026/06 |
4404 |
315 |
76 |
407.9 |
6.9 |
87.00% |
386.3 |
35.4 |
30.6 |
2. PTA 供需平衡表（单位：万吨）
| 时间 |
总产量 |
进口 |
出口 |
总消费 |
蒸馏消费 |
其他消费 |
过剩量 |
产量同比 |
消费量同比 |
产量累积同比 |
消费累积同比 |
| 2025/10 |
650 |
0.2 |
35.9 |
617.5 |
592.5 |
25 |
10.4 |
3.50% |
3.80% |
3.40% |
7.90% |
| 2025/11 |
626 |
0 |
36.2 |
595.3 |
571.3 |
24 |
-5.2 |
3.00% |
2.90% |
3.30% |
7.40% |
| 2025/12 |
631 |
0 |
36 |
619.1 |
595.1 |
24 |
24.3 |
-0.90% |
5.70% |
2.90% |
7.20% |
| 2026/01 |
655 |
0.2 |
36 |
597.7 |
573.7 |
24 |
21.5 |
5.50% |
8.00% |
5.50% |
8.00% |
| 2026/02 |
590 |
0.2 |
32 |
520 |
496 |
24 |
38.2 |
4.80% |
2.50% |
5.20% |
5.30% |
| 2026/03 |
643.6 |
0.2 |
36 |
628.4 |
604.4 |
24 |
-20.6 |
6.70% |
3.60% |
5.70% |
4.70% |
| 2026/04 |
615 |
0.2 |
33 |
617.2 |
593.2 |
24 |
-35 |
4.10% |
3.20% |
5.30% |
4.30% |
| 2026/05 |
650.6 |
0.2 |
32 |
639.6 |
615.6 |
24 |
-20.8 |
10.30% |
2.30% |
6.30% |
3.90% |
| 2026/06 |
622.8 |
0.2 |
30 |
610.3 |
586.3 |
24 |
-17.4 |
-0.40% |
3.00% |
5.10% |
3.70% |
3. MEG 供需平衡表（单位：万吨）
| 时间 |
总产量 |
进口 |
出口 |
总消费 |
聚酯消费 |
其他消费 |
过剩量 |
产量同比 |
进口同比 |
供给同比 |
消费同比 |
供应累积同比 |
消费累积同比 |
| 2025-10-1 |
192.2 |
64.3 |
0 |
244.8 |
230.1 |
14.7 |
11.7 |
16.80% |
28.90% |
19.60% |
4.50% |
10.20% |
7.50% |
| 2025-11-1 |
184.1 |
58 |
0 |
234.8 |
221.8 |
13 |
7.3 |
6.60% |
5.50% |
6.30% |
2.70% |
7.40% |
7.10% |
| 2025-12-1 |
185.5 |
83.6 |
0.8 |
245.8 |
231.1 |
14.7 |
22.4 |
3.70% |
44.20% |
13.70% |
6.40% |
7.80% |
7.00% |
| 2026-01-1 |
183 |
65 |
0 |
237 |
222.8 |
14.2 |
11 |
4.60% |
-4.00% |
2.20% |
8.70% |
2.20% |
8.70% |
| 2026-02-1 |
175 |
60 |
0 |
204.9 |
192.6 |
12.3 |
30.1 |
4.80% |
1.00% |
3.80% |
2.50% |
3.00% |
5.70% |
| 2026-03-1 |
181.1 |
65 |
0 |
249.7 |
234.7 |
15 |
-3.6 |
2.00% |
-3.80% |
0.40% |
4.50% |
2.10% |
5.30% |
| 2026-04-1 |
170.3 |
63 |
0 |
245.1 |
230.4 |
14.7 |
-11.8 |
4.30% |
-4.70% |
1.70% |
3.90% |
2.00% |
4.90% |
| 2026-05-1 |
174.5 |
62 |
0 |
254.3 |
239 |
15.3 |
-17.8 |
11.20% |
3.30% |
9.00% |
3.10% |
3.30% |
4.50% |
| 2026-06-1 |
172.4 |
60.4 |
0 |
242.2 |
227.7 |
14.5 |
-9.4 |
8.70% |
-0.80% |
6.10% |
3.60% |
3.70% |
4.40% |
六、价格与利润
1. 价格
| 项目 |
现货价(中间价) |
期货价 |
基差 |
| PTA |
6450元/吨 |
TA09: 6290元/吨 |
160元/吨 |
| MEG |
4594元/吨 |
EG09: 4505元/吨 |
89元/吨 |
2. 利润
| 项目 |
PTA加工费 |
石脑油MEG内盘利润 |
外采乙烯制MEG内盘利润 |
甲醇制MEG内盘利润 |
煤制MEG利润 |
POY利润 |
FDY利润 |
DTY利润 |
涤纶短纤利润 |
| 当前 |
1646.235元/吨 |
-664.88元/吨 |
-439.37元/吨 |
-1131.28元/吨 |
-894.00元/吨 |
-13.580元/吨 |
-13.580元/吨 |
0.000元/吨 |
-8.570元/吨 |
七、市场趋势与展望
- PTA：短期现货价格将随成本端震荡，基差区间波动，关注美伊局势及上下游装置变动。
- MEG：短期区间调整为主，低位存在补货需求，关注需求端跟进情况。
- PX：供需基本面显示去库存节奏，经济性有一定支撑，油价波动将影响价格走势。
八、总结
- PTA：基本面偏中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏多，预计短期震荡。
- MEG：基本面偏中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏多，预计短期区间调整。
- PX：基本面偏中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏多，预计价格受油价波动影响。
整体来看，PTA和MEG市场受到原油价格波动及地缘政治影响较大，短期内价格将随成本端震荡，关注美伊局势及库存变化。
