20250825-西南证券-亿帆医药-002019.SZ-2025年半年报点评_2025年上半年创新药大幅增长_5页_1mb

亿帆医药2025年半年报总结

公司业绩概述：
亿帆医药（002019）2025年半年报显示，营业收入26.4亿元（同比增长0.1%），归母净利润3.0亿元（同比增长19.9%），扣非归母净利润2.4亿元（同比增长32.2%），盈利能力显著提升。毛利率48.6%，同比增加0.8个百分点；净利率11.5%，同比增加1.9个百分点。

创新药业务亮点：

• 医药自有产品收入19.9亿元，同比增长7.2%。
• 创新药亿立舒和易尼康销售收入同比增长169.6%，亿立舒发货量增长96.0%。在国内外市场加快放量，已进入美国癌症网络推荐指南，并在34个国家获准销售。
• 境外药品制剂收入3.3亿元，同比增长6.5%。

其他业务表现：

• 维生素产品收入3.0亿元，同比下降19.6%，但仍保持市场领先地位。
• 高分子材料产品收入2.5亿元（同比增长3.4%），医药服务收入0.1亿元（同比下降81.3%）。

研发进展：
公司持续推进研发，国内药品研发获得4个注册证书，提交2个制剂产品注册申报，并完成3款改良新药Pre-IND沟通。创新中药断金戒毒胶囊I期结果良好，复方银花解毒颗粒儿童流感III期临床试验推进中。

投资建议与风险：
维持“买入”评级。预计2025-2027年归母净利润分别为6.0亿元、7.9亿元、9.4亿元（增长率19.9%、31.9%、20.9%）。风险包括创新产品进度不及预期和海外经营不确定性。