20240626-国富期货-_早间看点_MPOA马棕6月前20日产量减少6.3_ANEC小幅下调巴西6月出口预估至1450万吨_12页_11mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档总结了2024年6月26日早间期货市场的重要信息，涵盖国际与国内市场供需、天气变化、汇率波动、宏观政策及套利交易情况，为投资者提供市场动态和基本面分析。

主要观点与关键信息

一、隔夜行情

• 马棕油、布伦特原油、美原油均下跌，美豆下跌幅度较大。
• 美豆粕小幅上涨，美豆油下跌。
• 汇率方面，美元指数微涨，人民币贬值，巴西里亚尔、印尼卢比等货币均出现下跌。

二、现货行情

• 6月25日，豆油和棕榈油成交总量环比增加，其中豆油成交显著增长。
• 棕榈油基差在不同地区有所波动，豆油和豆粕基差变化相对稳定。

三、国际供需

1. 马来西亚棕榈油产量：6月前20日产量减少6.3%，其中马来半岛减少5.28%，东部减少7.18%，沙巴减少7.58%，沙捞越减少6.42%。
2. 出口预估：ANEC将巴西6月大豆出口预估下调至1450万吨，大豆粕出口预估为222万吨。
3. 价格预测：惠誉预计2024年马来西亚毛棕榈油均价为775美元/吨，华侨银行上调全年价格预测至3950林吉特/吨。
4. USDA报告：
   • 23/24年度大豆压榨小幅下调，期末库存上调至3.5亿蒲。
   • 24/25年度大豆产量和期末库存均上调，高于市场预期。
   • 巴西23/24年度大豆产量下调至1.53亿吨，高于市场预期，期末库存下调至3057万吨。
5. 巴西通胀预测：巴西央行上调2024年通胀预期至3.98%，2025年为3.85%，2026-2027年为3.6%-3.5%。

四、国内供需

1. 成交量：6月25日，豆油成交9600吨，棕榈油成交3900吨，总成交环比增加6490吨。
2. 豆粕成交：全国主要油厂豆粕成交11.93万吨，现货成交占比大。
3. 开机率：全国油厂开机率上升至62.73%。
4. 农产品价格：6月25日，农产品批发价格指数微升，猪肉、牛肉、羊肉、鸡蛋、白条鸡等价格均略有上涨。

五、宏观要闻

1. 美联储利率预期：8月维持利率不变概率为88.6%，降息25个基点概率为11.4%；9月维持利率不变概率为33.7%，累计降息概率为59.3%。
2. 通胀与经济数据：
   • 美国6月里奇蒙德联储制造业指数为-10，低于预期。
   • 美国6月谘商会消费者信心指数为100.4，略低于前值。
   • 美国4月FHFA房价指数月率0.2%，S&P/CS房价指数年率7.2%。
3. 人民币汇率：6月25日美元/人民币报7.1225，人民币小幅贬值。
4. 央行操作：中国央行净投放2140亿元逆回购资金。

六、重点资讯解析

• 马棕油：5月产量环比增长13.48%，出口环比增长11.66%，但进口减少40.28%，导致期末库存微增0.5%。整体影响中性略空。
• USDA报告：23/24年度大豆期末库存略超预期，24/25年度产量和期末库存均上调，巴西产量下调后仍高于预期，整体影响中性偏空。

七、套利跟踪

• 套利交易中，Y9-1、Y2409/M2409、Y2409-P2409等组合表现各异，部分组合出现资金净流出。
• 标准仓单质押冲抵保证金业务有助于降低正向套利交易成本。

总结

• 国际供需：马来西亚棕榈油产量减少，出口略低于预期；巴西大豆出口预估下调，但整体供需格局仍偏中性偏空。
• 天气影响：美国中西部地区近期降雨较多，可能缓解干旱，但对大豆作物造成局部影响。
• 汇率波动：美元指数微涨，人民币小幅贬值，巴西里亚尔等货币下跌。
• 国内市场：豆油和棕榈油成交量增长，豆粕成交减少，农产品价格略有上升。
• 宏观环境：美联储降息预期存在，但通胀回落仍需观察；巴西通胀预测上调，国内央行继续净投放资金。
• 套利交易：市场资金流动呈现分化趋势，部分组合资金净流出，需关注交易成本与价格波动。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 请关注报告中各项假设条件及分析逻辑，避免误解。