20231008-开源证券-非银金融行业周报_节前非银有所超跌_经济动能改善利好估值修复_10页_1mb

非银金融行业周报（2023年10月08日）分析总结：

市场概况:

• 节前非银板块超跌，受避险情绪影响，保险和券商板块分别下跌38%和29%，跑输沪深300指数。
• 经济动能改善：9月官方制造业PMI重回扩张区间（50.2%），稳增长政策推动，利好非银板块估值修复。
• 海外市场相对平稳，恒生指数和标普500指数小幅上涨，但非银港股标的下跌。

行业观点与投资机会:

• 保险：新销售行为管理办法实施，规范销售行为，支撑负债端转型。预计需求端受益于信托风险事件，推荐中国太保、中国平安、中国人寿。
• 券商：市场成交额环比增长8%，活跃资本市场政策预期（如引入中长期资金、风控指标松绑），估值较低，推荐华泰证券、财通证券、东方财富等。
• 其他受益：江苏金租（利差扩展）、香港交易所（港股流动性政策），估值维持高位。

推荐标的:

• 保险：中国太保、中国人寿、中国平安、新华保险、中国人保、友邦保险。
• 券商 & 多元金融：华泰证券、财通证券、东方财富、国联证券、国信证券、中信证券、东方证券、兴业证券、同花顺、指南针、江苏金租、香港交易所。

风险提示:

• 股市波动可能导致券商盈利下降。
• 保险负债端增长不及预期，或影响股息分红。
• 宏观经济变化可能延迟政策催化。