20231008-国联证券-银行周报_经济复苏叠加风险化解利好银行_12页_666kb

银行行业周报摘要（2023.09.25-2023.10.08）

核心要点：

1. 行业表现：

   • 当周（9.25-10.08）上证指数下跌0.70%，银行板块整体下跌0.74%，在30个行业中排名第18。国有行跌幅0.47%，股份行下跌0.70%，城商行/-0.86%。
   • 涨幅前五个股：渝农商行（+0.76%）、华夏银行（+0.70%）、建设银行（+0.32%）、江苏银行、农业银行。

2. 利率与流动性：

   • 利率： 10年期国债收益率上升247BP至2.69%；隔夜/7天SHIBOR分别下降55.6BP/上升61.1BP。
   • 流动性： 公开市场操作净投放1.157万亿元，逆回购累计净投放连续；30大中城商品房销售面积环比增长显著。

3. 资金流向：

   • 陆股通银行股持仓市值环比下降超过50%，招商银行/-10.2%等机构持仓减少。
   • 港股通净买入2,751亿元。

4. 政策与数据：

   • 涨房地产调控政策密集落地，多地调整限购、认房认贷等政策。
   • 财政部、央行等发布保障性住房税收优惠；PMI重回扩张区间。
   • 城投再融资债券发行重启，缓解债务压力。

5. 投资建议：

   • 推荐标的： 工商、建设、邮储银行等低估值高股息股；招商银行、宁波银行等估值修复机会。
   • 关注点： 制造业PMI持续改善；地方融资平台风险化解进度。

6. 风险提示：

   • 经济复苏不及预期/资产质量恶化/利率下行。

附：附带圈外资讯速递、公司公告及估值图表（图表1-11）均有详细说明。