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证券研究报告总结 2016年03月24日

一、市场动态

市场综述及热点点评

• 技术调整压力仍存：当前市场仍处于箱体震荡状态，5日线是关键的支撑位，若未能有效站稳，短期仍以震荡为主。
• 市场情绪改善：受监管层稳市场消息及美联储推迟加息影响，市场情绪有所回暖，机构资金流入明显。
• 两融余额回升：A股两融余额连续四日增长，突破8700亿，但仍未达去年趋势性上涨水平，市场仍以存量博弈为主。
• 资金流向：资金主要流入深市，尤其是中小创板块，场外资金仍以观望为主，市场上涨缺乏增量资金支撑。

主要观点

• 市场反弹仍为结构性行情，趋势性行情尚未形成。
• 轻仓投资者可关注国企改革、物联网、新材料及低位滞涨股机会。
• 重仓投资者建议观望，若大盘有效跌破5日线则应考虑减持获利丰厚股。

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二、宏观政策点评

国家政策动态

1. 水污染防治行动全面展开：国家加大环境治理力度，相关行业如环保、水务等可能受益。
2. 冷链标准或将年底颁布：预计将对冷链相关企业带来规范和政策红利。
3. 营改增政策落地：5月1日起将全面实施，确保行业税负只减不增，对制造业、服务业等带来减负效应。
4. 投融资体制改革：强调企业投资主体地位，鼓励社会投资，推动经济结构优化。
5. 普惠金融发展：成为政策重点，但受限于制度障碍，需深化改革以实现真正的普惠。

政策影响

• 营改增将降低企业成本，尤其是餐饮、零售等行业，预计每年可节省手续费支出逾70亿元。
• 普惠金融发展需突破城乡二元结构，推动农村和小微企业金融服务。
• 各类政策旨在促进经济转型，增强市场活力，推动供给侧结构性改革。

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三、行业动态

重点行业信息

1. 3D打印行业管理体系建设：工信部将加快建立管理体系，推动技术创新与产业应用。
2. 电子商务物流专项规划：六部门联合发布《全国电子商务物流发展专项规划（2016-2020年）》，目标是构建布局完善、运作高效的电商物流体系。
3. 光伏发电加速发展：国家能源局提出“十三五”期间新增光伏装机容量1500-2000万千瓦，预计2016年新增装机将达2000万千瓦。
4. 猪价暴涨：受去产能和饲料成本下降影响，猪价同比上涨超60%，创历史新高，但下游需求疲软，屠宰场面临亏损。
5. 铁路运价改革：铁总扩大路局运价调整自主权，降低企业物流成本，尤其是煤炭运输。

行业影响

• 物流行业：电商物流发展被提上日程，政策支持标准化、信息化、绿色化发展。
• 光伏行业：政策推动技术升级和海外布局，行业发展前景广阔。
• 畜牧业：猪价上涨引发养殖利润暴增，但需警惕后续供给端恢复带来的价格回调风险。

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四、今日头条精选

重点新闻摘要

1. 工信部推动3D打印行业管理：加快建立管理体系，推动技术研发与应用。
2. 营改增政策落地：确保税负只减不增，对各行业带来减负效应，特别是建筑业、房地产业、金融业、生活服务业。
3. 普惠金融发展：政策推动下，发展面临制度性障碍，需深化改革。
4. 银行卡刷卡费率调整：降低商户手续费支出，推动支付行业创新发展。
5. 铁路运价自主权扩大：降低企业物流成本，增强市场竞争力。
6. 光伏发电加速发展：预计“十三五”期间新增装机容量超1500万千瓦，成为全球最大光伏市场。
7. 猪价暴涨：受去产能和成本下降影响，养殖户盈利增加，但行业面临供需调整压力。
8. 电商物流专项规划：推动物流标准化、信息化、集约化发展，构建高效、绿色、开放的物流体系。

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五、投资建议

投资评级说明

类别	级别	定义说明
行业投资评级	看好	行业指数强于沪深300指数5%以上
	中性	行业指数相对沪深300指数在±5%之间波动
	看淡	行业指数弱于沪深300指数5%以上
股票投资评级	买入	股价相对沪深300指数涨幅在20%以上
	增持	股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间
	中性	股价相对沪深300指数波动幅度介于±10%之间
	减持	股价弱于沪深300指数5%以上

投资建议

• 关注受益行业：环保、物流、光伏、金融改革、3D打印等政策支持行业。
• 把握结构性机会：国企改革、物联网、新材料、低位滞涨股等。
• 谨慎对待市场波动：短期市场仍受技术调整压力影响，建议轻仓投资者关注结构性机会，重仓投资者谨慎操作。

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六、免责声明

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