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债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为2016年3月23日的债券市场日报，涵盖了市场要闻、资金面情况、发行与交易动态、信用债市场信息以及可转债市场表现等内容。报告还提供了招商证券债券研究团队成员信息及信用评级符号定义。

主要观点

1. 债市要闻

• 政策支持：李克强总理表示愿设立100亿元人民币优惠贷款和100亿美元信贷额度，支持澜湄地区基建和产能合作项目。
• 扶贫政策：七部门联合发布《关于金融助推脱贫攻坚的实施意见》，鼓励贫困地区企业上市融资，推动普惠金融发展。
• 房地产调控：住建部强调加快农民工市民化，支持其进城购房。同时，监管层对一线楼市实施去杠杆政策，摸底投机炒房资金。
• 汇率波动：拉加德表示人民币汇率有在区间内波动的可能性，但不会在任何汇率水平下干预。

2. 市场资金面

• 流动性偏紧：周三质押式回购市场成交18552.22亿元，较前一交易日增加4.17%。早盘资金紧张，午盘后有所缓解。
• 回购利率变化：隔夜回购收盘加权利率为2.05%，7天加权利率为2.57%，14天加权利率下行15bp至2.90%，21天加权利率上扬5bp至3.30%。
• 交易所市场：GC001开盘3.00%，收盘2.13%，加权平均2.67%；GC007开盘2.00%，收盘2.41%，加权平均2.47%。

3. 发行与交易动态

• 利率债表现：国债收益率曲线下行1-2BP；国开债曲线整体下行1-3BP；政策性银行债曲线整体下行1-4BP。
• 地方政府债：AAA曲线3年期下行至2.64%，6年期下行至3.03%。
• 中短期票据：AAA曲线3M下行2BP至2.73%，9M上行2BP至2.72%。
• 城投债：AA+曲线5年期下行2BP至3.43%，AA曲线3年期下行4BP至3.26%。
• 交易所交易：竞价交易总成交额约38亿元，较前一日缩量。高等级企业债、公司债收益率平均下行3bp，中低等级平均下行约2BP。

4. 信用债市场

• 中煤能源：2015年亏损25.20亿元，为上市8年以来首次亏损。2016年计划减产扭亏。
• 华能国际：2015年净利润增长13.16%，受益于煤价下跌。
• 国电电力：2015年净利润下滑29.81%，显示电力行业面临较大压力。
• 大康牧业：控股股东高比例质押股权，深交所关注其潜在风险。
• 嘉麟杰：股东减持3128万股，套现1.53亿元。
• 江西铜业：2015年净利润同比下滑76.2%，主要受行业低迷影响。
• 中信重工：2015年净利润同比下滑83.23%，表现不佳。
• 宁夏建材：2015年净利润同比下滑92.67%，拟每10股派0.2元。

关键信息

债券收益率（2016/3/23）

中债国债收益率（2016/3/23）

银行间金融债收益率（2016/3/23）

银行间企业债收益率（2016/3/23）

可转债市场

• 航信转债：继续停牌，原因系重要事项未公告。
• 转债市场表现：当日收盘3只上涨，7只下跌，1只停牌。市场成交金额为7.420亿元，较前一日减少21.8%。
• 成交排名：电气和白云转债成交金额分别为1.757亿元和1.523亿元，分列前两名。

信用评级符号定义

报告团队信息

• 孙彬彬：复旦大学经济学博士，招商证券研发中心债券研究主管。
• 周岳：中国人民大学经济学硕士，CFA，招商证券研发中心债券分析师。
• 高志刚：上海财经大学金融硕士，招商证券研发中心债券分析师。

重要声明

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