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五矿期货农产品团队总结

团队成员

• 王俊

  • 职位：组长、生鲜品研究员
  • 从业资格号：F0273729
  • 交易咨询号：Z0002942
  • 邮箱：wangja@wkqh.cn

• 杨泽元

  • 职位：软商品、油脂油料研究员
  • 从业资格号：F03116327
  • 交易咨询号：Z0019233
  • 邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn

核心内容概览

本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂和鸡蛋五大农产品的行情资讯与策略观点，旨在为市场参与者提供市场动态与投资建议。

各农产品分析

白糖

【行情资讯】

1. ICE5月白糖合约到期交割总量达47.26万吨，其中丰益国际Wilmar为最大交货方。
2. 巴西港口等待装运食糖船只增加至36艘，等待装运量达138.55万吨。
3. 印度2025/26榨季截至4月15日累计产糖2748万吨，同比增加198.4万吨。
4. 泰国2025/26榨季截至2026年3月31日累计产糖1156.93万吨，同比增加153万吨。
5. 巴西中南部地区2025/26榨季截至3月上半月累计产糖4025万吨，同比增加28.2万吨。

【策略观点】

• 国内增产利空已基本兑现，趋势性下跌概率较低。
• 巴西甘蔗制糖比例可能下调，影响产量。
• 下半年供需或边际改善，建议逢低少量试多。

棉花

【行情资讯】

1. 美国2026年棉花种植面积预估为964.0万英亩，高于市场预期。
2. 美国4月2日至4月9日当周出口销售3.8万吨，同比减少。
3. 纺纱厂开机率维持在77.1%，环比略降。
4. 4月预测全球棉花产量2653万吨，库存消费比64.67%。
5. 美国出口量预测减少0.952百万吨。

【策略观点】

• 美棉主产区干旱可能影响下年度产量，需关注5月USDA报告。
• 国内中下游开机率同比略增，但不强不弱。
• 随着目标价格补贴政策公布，郑棉价格短期走强。

蛋白粕

【行情资讯】

1. 美国2026年大豆种植面积预估为8470万英亩，低于市场预期。
2. 美国4月2日至4月9日当周出口大豆25万吨，同比大幅减少。
3. 国内大豆到港量同比增加，港口库存上升。
4. 全球大豆产量预测为427.40百万吨，库存消费比29.3%。
5. 印尼、马来西亚、泰国等国计划提高生物柴油中棕榈油掺混比例。

【策略观点】

• 原料价格上涨及厄尔尼诺气候影响，蛋白粕价格走高。
• 当前NINO3.4指数为0°C，尚未形成厄尔尼诺，建议观望。

油脂

【行情资讯】

1. 印尼将从2026年7月1日起停止柴油进口，B50生物燃料实施。
2. 马来西亚计划推广B20棕榈油基生物柴油。
3. 泰国收紧毛棕榈油出口管制。
4. 美国EPA设定2026年生物燃料合规义务为268.1亿RINs。
5. 印度植物油库存环比增加，国内油脂库存同比上升。

【策略观点】

• 原油价格高位运行，印尼出口收紧预期存在，油脂价格仍有上涨空间。
• 短期受原油波动影响，价格剧烈波动，建议暂时观望。

鸡蛋

【行情资讯】

1. 全国鸡蛋价格稳中有跌，主产区均价下降0.02元。
2. 供应稳定，终端消化速度一般，局部有所好转。
3. 在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、淘鸡鸡龄、养殖利润等数据均有所更新。

【策略观点】

• 前期补栏量低导致新开产有限，供应环比递减。
• 需求刺激现货涨价，但走势仍在季节性范围内。
• 近月强势整理，远月走弱，供压有后移预期。
• 短期正套趋势延续，但需留意现货季节性回落带来的估值压力。

重点图表说明

• 白糖：包含全国单月销糖量、累计产糖量、产销率、工业库存、进口量及糖浆和预拌粉进口量等图表。
• 棉花：全球及美国棉花产量与库存消费比、我国棉花进口量、纺纱厂开机率、商业库存等图表。
• 蛋白粕：大豆到港量、港口库存、压榨量、豆粕库存、美豆出口量及对华出口量等图表。
• 油脂：三大油脂库存、豆油、棕榈油、菜油库存、马来西亚及印尼棕榈油产量等图表。
• 鸡蛋：在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、淘鸡鸡龄、养殖利润等图表。
• 生猪：生猪交易均重、日度屠宰量、肥猪-标猪价差、自繁自养养殖利润等图表。

公司信息

• 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
• 联系电话：400-888-5398
• 公司网址：www.wkqh.cn

重要声明

• 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据与客观分析。
• 五矿期货有限公司不承担因信息使用导致的任何损失。
• 报告不构成交易建议，交易者应独立评估并咨询专业顾问。
• 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。

总结

本报告全面分析了白糖、棉花、蛋白粕、油脂及鸡蛋的市场动态与策略观点，强调了供需变化、政策影响及市场情绪对价格走势的推动作用。建议投资者根据市场情况，结合自身策略进行交易决策，关注后续供需数据及政策动向，以把握市场趋势。