> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五矿期货农产品早报总结 ## 核心内容概述 本报告为五矿期货农产品早报，由研究员杨泽元撰写，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂和鸡蛋五大农产品的行情资讯与策略观点，旨在为投资者提供市场分析和操作建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **白糖** - **国内生产情况**： - 2025/26年榨季广西累计入榨甘蔗6092.82万吨，同比增加1233.28万吨。 - 累计产糖769.74万吨，同比增加123.24万吨，但产糖率降至12.63%，同比降低0.67个百分点。 - 截至6月30日，广西累计销售食糖502.8万吨，同比减少11.26万吨，产销率65.32%，同比降低14.19个百分点。 - 工业库存266.94万吨，同比增加134.50万吨。 - 云南累计入榨甘蔗2236.49万吨，同比增加430.19万吨；产糖293.83万吨，同比增加51.95万吨，产糖率13.14%，同比降低0.25个百分点。 - 云南累计销售食糖183.21万吨，同比增加8.1万吨；工业库存110.61万吨，同比增加43.85万吨。 - **国际市场情况**： - 巴西5月下半月甘蔗压榨量为4155万吨，同比减少13.08%；产糖220万吨，同比减少25.62%；甘蔗制糖比例降至44.17%，同比减少8.01个百分点。 - **策略观点**： - 当前原糖价格被低估，若原油价格不继续下跌，巴西可能减少食糖产量以增加乙醇产量。 - 国内近端基本面偏弱，但随着收榨和进口量下降，下半年供需边际改善，价格底部或已形成。 - 向上的空间取决于天气和外盘走势，建议关注。 --- ### 2. **棉花** - **政策动态**： - 商务部回应中美农产品贸易问题，表示将扩大双向贸易，并纳入对等降税框架。 - 美国2026年棉花种植面积预计为985万英亩，较上一年度增加56.7万英亩，基本符合市场预期。 - **市场数据**： - 截至7月3日，主流地区纺企开机负荷为73.7%，较上周下跌0.5个百分点，但较去年同期增加2.6个百分点。 - 美国棉花优良率降至46%，较前一周下降2个百分点，较去年同期下降6个百分点。 - 美国棉花现蕾率提升至49%，较前一周增加12个百分点，较去年同期持平。 - **出口情况**： - 6月18日至6月25日当周，美国出口棉花1.13万吨，当前年度累计出口279.75万吨，同比增加4.17万吨。 - 对中国出口0.12万吨，当前年度累计出口14.04万吨，同比减少2.72万吨。 - **策略观点**： - 短线受抛储传闻影响，棉价走弱；若三季度旺季消费良好，郑棉或仍有上涨空间，但空间有限。 - 建议观望或跟踪旺季消费情况，择机做多。 --- ### 3. **蛋白粕** - **市场数据**： - 截至7月3日，样本港口大豆库存915.3万吨，较上周增加30.8万吨，较去年同期增加127.3万吨。 - 油厂豆粕库存64.59万吨，较上周增加0.9万吨，较去年同期减少9.15万吨。 - **出口情况**： - 美国大豆当前年度累计出口4108万吨，同比减少879万吨；对华累计出口1203万吨，同比减少1045万吨。 - **策略观点**： - 短期受中国加大采购美豆预期影响，美豆和豆粕价格可能上涨，但行情缺乏持续性。 - 建议关注蛋白粕的价差机会，如近端与中远端合约的正套或中远端与超远端的反套。 --- ### 4. **油脂** - **政策与市场动态**： - 印尼自2026年7月1日起实施B50生物柴油政策，设置三个月过渡期以消化存量B40柴油。 - 截至7月3日，全国三大油脂库存总量为215.69万吨，较上周增加12.33万吨，同比减少9.75万吨。 - 印尼4月棕榈油产量与去年同期持平，出口量增加99.8万吨，库存减少48.8万吨。 - 1月至5月印尼棕榈油出口量同比增长7.41%。 - **策略观点**： - 在原油价格和商品指数企稳后，棕榈油可能迎来较大幅度上涨。 - 建议逢低买入远月合约，关注1-5月差正套机会。 --- ### 5. **鸡蛋** - **市场动态**： - 全国鸡蛋价格多数稳定，少数地区小幅下跌，主产区均价4.46元/斤，黑山大码下跌至4.15元/斤。 - 供应尚可，市场消化一般，业者参市谨慎，余货压力暂不大。 - **策略观点**： - 现货探底回升，大跌风险解除，短期仍有反复。 - 旺季预期向好，对盘面形成支撑，建议逢低买入，等待现货兑现涨价压力。 --- ### 6. **生猪** - **市场动态**： - 国内猪价涨跌稳均有，南方市场出栏积极性高，行情或继续回落；北方市场涨稳跌皆有。 - 东北生猪成交难度不减，价格或下跌；华中局部集团缩量，价格或微涨。 - **策略观点**： - 短期现货受供应压力影响承压，但大猪偏紧的结构性矛盾限制下跌幅度。 - 市场逻辑短期与中长期难以共振，单边走势或陷入震荡。 - 近远月表现分化，价差波动可能带来机会，建议关注近端与中远端的正套，以及中远端与超远端的反套。 --- ## 重点图表说明 - **白糖**： - 图1：全国单月销糖量 - 图2：全国累计产糖量 - 图3：全国累计产销率 - 图4：全国工业库存 - 图5：我国食糖月度进口量 - 图6：我国糖浆和预拌粉月度进口量 - **棉花**： - 图7：全球棉花产量及库存消费比 - 图8：美国棉花产量及库存消费比 - 图9：中国棉花产量 - 图10：我国棉花月度进口量 - 图11：纺纱厂开机率 - **蛋白粕**： - 图12：大豆港口库存 - 图13：样本企业大豆到港量 - 图14：样本油厂大豆压榨量 - 图15：样本油厂豆粕库存 - 图16：美豆当前年度累计出口量 - 图17：美豆当前年度对华累计出口量 - **油脂**： - 图18：样本油厂豆油库存 - 图19：样本油厂棕榈油库存 - 图20：样本油厂菜油库存 - 图21：马来西亚棕榈油产量 - 图22：印尼棕榈油产量 - **鸡蛋**： - 图23：在产蛋鸡存栏 - 图24：蛋鸡苗补栏量 - 图25：存栏及预测 - 图26：淘鸡鸡龄 - 图27：蛋鸡养殖利润 - 图28：斤蛋饲料成本 - **生猪**： - 图29：能繁母猪存栏 - 图30：各年理论出栏量 - 图31：生猪交易均重 - 图32：日度屠宰量 - 图33：肥猪-标猪价差 - 图34：自繁自养养殖利润 --- ## 免责声明与版权信息 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，力求提供精确数据与客观分析。 - 报告不构成任何交易建议，不提供量身定制的交易策略，建议交易者独立评估。 - 未经书面许可，不得以任何形式复制、传播或存储本报告内容，否则可能涉及法律风险。 --- ## 联系方式 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：www.wkqh.cn