电力行业点评：3月用电量增速继续回升至7.5%，一季度发、用电量实现可观正增长-20190420-天风证券-10页_1mb

电力行业2019年1-3月运行情况总结

核心内容

2019年1-3月，中国电力行业整体保持正增长态势，全社会用电量和发电量均实现同比增长，但增速较去年同期有所放缓。用电量和发电量的增长主要受到水电、核电等清洁能源的带动，同时部分产业用电需求显著上升。

主要观点

用电量增长情况

• 1-3月全社会用电量：16795亿千瓦时，同比增长5.5%。
• 3月全社会用电量：5732亿千瓦时，同比增长7.5%，环比上升。
• 分产业用电量：
  • 第一产业用电量：160亿千瓦时，同比增长6.8%。
  • 第二产业用电量：10945亿千瓦时，同比增长3.0%。
  • 第三产业用电量：2859亿千瓦时，同比增长10.1%。
  • 城乡居民用电量：2830亿千瓦时，同比增长11.0%。
• 工业用电量：1-3月增长2.8%，其中3月增长6.1%，显示制造业景气度回升。
• 用电量增速变化：3月同比增速继续上升，从1月的3.0%升至7.5%。

发电量增长情况

• 1-3月全国发电量：16747亿千瓦时，同比增长4.2%。
• 3月发电量：5697.9亿千瓦时，同比增长5.4%，环比增速加快。
• 分电源发电情况：
  • 水电：2159亿千瓦时，同比增长12.0%。
  • 火电：12658亿千瓦时，同比增长2.0%。
  • 核电：770亿千瓦时，同比增长26.1%。
  • 风电：1041亿千瓦时，同比增长6.2%。
  • 太阳能发电：同比增长12.9%。
• 水电增速显著：3月同比增长22.0%，为2016年3月以来最高增速。
• 核电增速加快：3月同比增长31.7%，增速比1-2月加快8.7个百分点。
• 风电由降转增：3月同比增长8.2%，较1-2月增速提升。
• 太阳能发电增长：3月同比增长12.9%，增速提升明显。

装机容量情况

• 截至3月底，全国6000千瓦及以上电厂发电设备容量：18.1亿千瓦，同比增长5.9%。
• 分电源装机容量：
  • 水电：3.1亿千瓦，同比增长2.5%。
  • 火电：11.4亿千瓦，同比增长3.3%。
  • 核电：4591万千瓦，同比增长24.3%。
  • 风电：1.9亿千瓦，同比增长12.7%。
  • 太阳能发电：1.3亿千瓦，同比增长24.3%。
• 1-3月新增装机容量：1788万千瓦，同比减少716万千瓦。
• 新增装机情况：
  • 水电：29万千瓦，同比减少48万千瓦。
  • 火电：661万千瓦，同比增加21万千瓦。
  • 核电：125万千瓦，同比增加12万千瓦。
  • 风电：478万千瓦，同比减少61万千瓦。
  • 太阳能发电：495万千瓦，同比减少641万千瓦。

利用小时情况

• 1-3月全国发电设备平均利用小时：919小时，同比减少4小时。
• 分电源利用小时：
  • 水电：691小时，同比增加74小时。
  • 火电：1083小时，同比减少6小时。
  • 核电：1655小时，同比减少35小时。
  • 风电：556小时，同比减少37小时。
  • 太阳能发电：283小时，同比减少6小时。

关键信息

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 风险提示：宏观经济波动、煤价高涨、用电需求不及预期。
• 投资数据：
  • 1-3月主要发电企业电源工程完成投资406亿元。
  • 电网工程完成投资502亿元，同比减少23.5%。
• 电力销售情况：
  • 1-3月全国主要电网售电量13906亿千瓦时，同比增长7.8%。
  • 线路损失率3.9%，同比下降0.8个百分点。
• 煤炭开采与洗选业用电量：
  • 1-3月用电量229.2亿千瓦时，同比增长3.69%。
  • 3月用电量71.45亿千瓦时，同比增长4.64%。

总结

2019年1-3月，中国电力行业运行总体平稳，用电量和发电量均实现正增长，但增速较去年同期有所下降。其中，水电、核电、风电和太阳能发电增速加快，火电增速有所放缓。装机容量方面，火电和核电增速略有提高，而水电、风电和太阳能发电增速放缓。整体来看，电力行业在清洁能源带动下保持增长，但仍需关注宏观经济波动和煤价高涨等风险因素。