电力行业2018年6月电力数据：用电量增长，结构转型趋势明显-20180723-信达证券-13页-1mb

2018年6月电力数据总结

核心内容概述

2018年6月，中国电力行业用电量和发电量均实现同比增长，显示出电力需求持续增长和结构转型的明显趋势。同时，供给侧方面，火电发电量增速提高，而水电、核电增速放缓，反映出电力行业在优化结构和控制煤电新增方面的成效。

主要观点

需求端增长显著，结构转型趋势明显

• 全社会用电量：2018年6月全社会用电量达5663亿千瓦时，同比增长7.98%，增速同比提高1.49个百分点；1-6月累计用电量32291亿千瓦时，同比增长9.43%，增速同比提高3.1个百分点。
• 分行业用电情况：
  • 一产用电量增长9.43%，二产增长6.64%，三产增长13.23%。
  • 城乡居民生活用电增长9.38%，占比11.82%。
  • 制造业用电量增长5.98%，其中高技术制造业用电增速较快，表明供给侧改革推动工业结构优化。
  • 第三产业用电增长强劲，尤其是互联网数据服务（204.79%）、软件和信息技术服务业（79.54%）及充换电服务业（32.75%）等新兴行业用电量大幅上升，显示出服务业用电结构向高附加值领域倾斜。
• 分地区用电情况：
  • 西部地区用电增速较快，广西增速达21.13%，为全国最高。
  • 东部沿海省份仍是用电增量的主要贡献者，广东、江苏、山东、浙江、河北用电量占全国用电总量的48.88%。
  • 中部地区用电增速为14.13%，东北地区增速为5.08%。

供给侧结构优化，火电增速提升

• 全国发电量：6月全国6000千瓦及以上电厂发电量达5531亿千瓦时，同比增长9.02%，增速同比略有回落。
• 分机组类型发电量：
  • 火电发电量3877亿千瓦时，同比增长9.19%，增速比上年同期提高5.69个百分点。
  • 水电发电量1053亿千瓦时，同比增长2.52%，增速同比放缓2.48个百分点。
  • 核电发电量237亿千瓦时，同比增长19.3%，增速同比提高8.4个百分点。
• 分地区发电量：
  • 东部地区发电量占全国比重38.13%，中部地区占21.1%，西部地区占35.35%，东北地区占5.46%。
  • 山东、江苏、广东为发电量前三省份，但山东和江苏同比负增长，分别为-3.40%和-0.61%。

发电设备利用情况

• 全国发电设备累计平均利用小时：1-6月为1858小时，比上年同期增加68小时。
• 火电设备利用小时：2126小时，同比增长116小时。
• 风电设备利用小时：1143小时，同比增长637小时，显示出风电发展提速。

新增装机情况

• 全国新增装机容量：1-6月新增发电设备容量5211万千瓦，比上年同期多投产155万千瓦。
• 新增火电装机占比：29.07%，较上年同期增加0.97个百分点，表明煤电新增规模得到有效控制。

关键信息

• 用电量增长：全社会用电量同比增长7.98%，制造业和服务业用电形势良好。
• 结构转型：高技术制造业用电增速较快，第三产业用电持续增长，显示出用电结构向高质量发展转型。
• 区域差异：尽管西部地区用电增速最快，但东部沿海省份仍是用电增量的主要来源。
• 供给侧改革成效：火电发电量增速提高，煤电新增规模受控，水电和核电增速放缓。
• 风电发展提速：风电利用小时数显著增加，反映风电装机和运行效率提升。
• 电煤价格高位运行：7月12日秦皇岛动力煤Q5500K平仓价为687元/吨，较上年末下降20元/吨，但煤电企业仍面临经营压力。

风险因素

• 宏观经济放缓：可能影响电力需求增长。
• 电力改革进展缓慢：可能影响行业效率和盈利能力。
• 来水不及预期：可能影响水电发电量和利用小时数。

研究团队信息

• 郭荆璞：首席分析师，毕业于北京大学和罗格斯大学，覆盖能源化工领域，擅长经济周期模型分析。
• 马步芳：研究助理，清华大学硕士，从事能源化工研究。

评级说明

• 投资建议基于沪深300指数，6个月内为基准。
• 股票投资评级分为：买入、增持、持有、看淡、卖出。
• 行业投资评级分为：看好、中性、看淡。

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