宏观专题研究-美国：衰退交易为哪般？-240805-华泰证券-13页_569kb

美国经济当前正经历快速增长放缓，进入加速减速阶段，主要受多重因素影响，如财政刺激退坡、消费降速、劳动力市场降温、全球需求减弱等。市场从"降息交易"快速转向"衰退交易"，因联储政策被视为滞后：尽管数据支持降息，但联储预计9月才可能行动，且大选不确定性加剧政策张力。联储仍有空间避免衰退，通过降息和潜在财政宽松，但风险包括高利率持续和企业投资受阻。总体判断，美国衰退概率取决于政策力度，短期市场可能波动但不必然导致硬着陆。

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