20161121-东北证券-有色金属行业_钴价大涨_继续看好_15页_741kb

有色金属行业分析报告总结

核心内容

本周观点与投资策略

1. 坚定看好锌：锌价在基本金属回调的背景下继续上涨，伦锌周涨幅达3.21%，全年涨幅接近60%。锌矿供应减少趋势不变，下游需求增长明显，四季度为消费旺季，进一步推动锌价上涨。

2. 长期看好汽车轻量化铝镁合金标的：中国汽车轻量化铝材市场年均增长率约20%，镁合金使用量预计增加十倍以上，对镁价形成支撑，利好原镁冶炼企业。

3. 继续看好钴行业：钴价周涨幅达7.13%，年初至今涨幅达10.95%。新能源汽车发展带动锂电池三元正极材料需求，进而推动钴需求增长。2016年全球精炼钴将处于供需紧平衡或短缺状态，钴价有望继续上涨。

价格走势

基本金属

• 本周基本金属价格回调，其中LME镍下跌5.96%，LME锌上涨3.21%。
• 全年来看，锌价涨幅远超其他基本金属，LME锌全年涨幅接近60%。

贵金属

• COMEX黄金下跌1.64%，COMEX白银下跌4.75%。
• 贵金属下跌主因是美联储12月加息预期升温和美元走强。

小金属及稀土

• 钴价大涨7.13%，钛精矿上涨12.90%，锰锭上涨17.19%。
• 钨精矿下跌2.74%，锗锭上涨2.42%。
• 稀土金属价格走势相对平稳，氧化铽上涨0.36%，氧化镝上涨0.83%，整体呈走强趋势。

行业动态

1. 2016年中国国际铅锌周开幕：吸引了1200多位国内外行业精英，为全球铅锌从业者提供了交流平台。
2. Freeport签往中国的2017长协铜精矿TC价格已定：TC价格为92.5美元/吨，低于市场预期。
3. WBMS数据：2016年1-9月全球镍市供应短缺7.64万吨，而铜市供应过剩12.4万吨。
4. 钛白粉行业合并：四川龙蟒与中国钛白粉上市公司佰利联合并，创造市值超300亿的钛白粉企业。
5. Q3全球新增储能容量中锂电池占比超8成：锂离子电池在储能市场中占据主导地位。

公司信息

• 盛达矿业：认购华龙证券定向发行股票。
• 科力远：控股子公司对外投资14亿元。
• 炼石有色：香港全资子公司签订谅解备忘录，拟收购英国加德纳航空控股公司100%股权。
• 建新矿业：子公司签订锌精矿供销合同，累计金额约4.7亿元。
• 宁波富邦：土地被征收，补偿资金总额为4589.90万元。

投资建议

• 铅锌行业：建议配置中金岭南、驰宏锌锗、西部矿业、盛屯矿业、中色股份、兴业矿业。
• 汽车轻量化板块：建议配置云海金属、亚太科技。
• 钴板块：建议配置华友钴业、格林美、洛阳钼业。

风险提示

• 宏观经济政策变化
• 行业去产能不达预期
• 下游消费不达预期

重点公司投资评级

相关报告

• 《有色金属行业周报：看好锌、锡，关注铜》
• 《有色金属行业周报：金属普涨，继续看好锌和钴》
• 《有色金属行业周报：坚定看好锌行业》
• 《有色金属行业周报：关注汽车轻量化，继续看好锌和钴》

分析师简介

• 王小勇：证券分析师，具有多年从业经验。
• 何静：中国社会科学院工业经济研究所硕士，现为东北证券研究咨询分公司有色金属行业分析师。

重要声明

本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的证券买卖建议。信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。本公司及其关联机构可能持有报告中涉及公司所发行的证券头寸，并可能为其提供投资银行业务、财务顾问等相关服务。

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