20161121-联讯证券-有色金属_回调止跌即是买入良机_可适当加仓铜铝锌_13页_1mb
报告摘要
有色金属行业分析总结
核心内容
2016年11月21日发布的有色金属行业报告指出，尽管有色金属期货价格短期回调，但整体仍处于牛市，价格易涨难跌，下跌空间有限。分析师郭佳楠建议投资者在回调止跌时适当加仓铜、铝和锌。
主要观点
- 整体行业逻辑：有色金属价格上涨主要由供给收缩驱动，需求回暖为锦上添花。整体逻辑未变，仍处于牛市。
- 短期回调原因：受期货市场整体气氛、黑色系暴跌、交易所限制投机、多头获利了结等因素影响，短期价格普遍回调。
- 投资策略：
关键信息
上周表现
- 有色行业整体下跌 3.21%，跑输沪深300（+0.01%）。
- 11个子行业全部下跌，其他小金属行业跌幅达 5.3%，领跌。
- 涨幅前十：园城黄金（+9.0%）、江西铜业（+8.3%）、驰宏锌锗（+7.0%）、*ST神火（+6.6%）、*ST合金（+3.7%）等。
- 跌幅前十：华钰矿业（-12.4%）、兴业矿业（-12.1%）、锡业股份（-10.7%）、三祥新材（-9.5%）等。
重大事件
- 宏观：
- 中国10月规模以上工业增加值增长 6.1%，不及预期。
- 印度废除500和1000卢比纸币，金价暴涨 40%。
- 美国10月新屋开工增长 25.5%，远超预期。
- 美联储维持未来三年通胀预期 2.6% 不变。
- 日本第三季度实际GDP增长 2.2%，远超预期。
- 英国最高法院法官警告可能将退欧流程推迟 两年。
- 行业：
- 全球化矿产商英美集团暂停智利Los Bronces铜矿运营。
- 智利CODELCO公司旗下Chuquicamata铜矿转为井下开采。
- 特朗普对北美自由贸易协定的措辞可能影响墨西哥铝行业。
- 中国APT生产商库存同比下跌 27.4%。
- 中国稀土出口同比增长 2.3%。
- 宁夏天元锰业收购澳大利亚CML，年产能达 80万吨。
- 上市公司动态：
- 广晟有色拟收购森阳科技部分股权，成为第二大股东。
- 鑫科材料拟收购好莱坞影视制作公司 80% 股权。
- 金贵银业“5万t/a铅冰铜渣资源综合利用项目”正式投产。
- 建新矿业子公司与紫金公司签订锌精矿供销合同，累计金额 4.7亿元。
- 盛和资源子公司认购格陵兰矿物能源公司增发的 1.25亿股，获澳洲批准。
- 中孚实业非公开发行 5.53亿股，控股股东持股比例下降至 44.71%。
有色金属价格及库存
- 基本金属：本周普遍上涨，铜、铝、铅、锌等价格均有所回升。
- 贵金属：受美国经济数据影响，价格下跌。
- 小金属：锂电池材料金属价格普遍上涨，锂、钴、钼、钽、稀土等品种表现较好。
风险提示
- 经济放缓超预期
- 价格下跌超预期
- 新能源汽车发展不及预期
图表目录
- 图表1：上周有色行业跌 3.21%
- 图表2：其他小金属行业跌 5.3%
- 图表3：园城黄金涨 9.0% 领涨
- 图表4：华钰矿业跌 12.4% 领跌
- 图表5：宏观动态
- 图表6：行业动态
- 图表7：上市公司公告
- 图表8：股票池个股盈利预测、估值及评级
- 图表9：基本金属价格及涨跌幅
- 图表10：贵金属价格及涨跌幅
- 图表11：小金属价格及涨跌幅
投资评级说明
- 买入：相对大盘涨幅大于 10%
- 增持：相对大盘涨幅在 5% ~ 10% 之间
- 持有：相对大盘涨幅在 -5% ~ 5% 之间
- 减持：相对大盘涨幅小于 -5%
分析师简介
- 郭佳楠：联讯证券基金研究员，具备6年公募基金产品及重点行业研究经验，现任研究院报告质控岗。
- 研究助理：王保庆，联系方式见文档。
联系方式
- 北京：周之音（电话：010-64408926，邮箱：zhouzhiyin@lxsec.com）
- 北京：林接钦（电话：010-64408662，邮箱：linjieqin@lxsec.com）
- 上海：杨志勇（电话：021-51782335，邮箱：yangzhiyong@lxsec.com）
- 深圳：刘啸天（电话：15889583386，邮箱：liuxiaotian@lxsec.com）
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