> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北交所周观察第七十八期（20260531）总结 ## 核心内容 2026年5月，北交所市场整体呈现阶段性回调，北证50指数下跌6.47%，北证专精特新指数下跌4.16%，表现弱于科创50和创业板50指数。然而，次新股表现相对亮眼，20家公司涨幅超过10%，其中11家公司涨幅超30%，主要集中在电子、机械设备等行业。 北证A股整体市盈率（TTM，剔除负值）为40倍，相较于创业板和科创板估值分别处于82%和44%的水平，整体估值处于历史中枢下方。北交所市场流动性有所回升，日均成交额回升至236亿元，月换手率为45%。北证50指数成分股调整将于2026年6月15日正式生效，调入锦华新材、三协电机和科力股份，调出天马新材、华信永道和丰光精密。 ## 主要观点 1. **市场表现分化** - 北证50指数本周继续调整，周跌幅超6%。 - 成交额和换手率有所回升，但整体仍低于2026年4月水平。 - 电子等行业涨幅居前，而公用事业、环保、石油石化等表现较差。 2. **次新股表现亮眼** - 2026年5月有20家公司涨幅超过10%，其中7家为当年新上市公司。 - 11家公司涨幅超30%，主要为电子、机械设备等产业链公司。 3. **估值与市场对比** - 北证A股PE较创业板和科创板均值有折扣，当前估值处于历史低位。 - 估值具备性价比、业务拥有稀缺核心优势及受流动性影响超跌的企业值得关注。 4. **指数调整影响** - 北证50指数和北证专精特新指数成分股调整，调入标的有望迎来被动资金增配。 - 调入标的在调整生效日前通常具备超额收益弹性。 5. **市场机会方向** - **盈利拐点明确**：如并行科技、安达科技、蘅东光等。 - **科技成长主线**：如半导体、PCB产业链相关标的，关注凯德石英、中科仪、赛英电子、锐翔智能等。 - **稀缺属性企业**：如民士达、海能技术、戈碧迦等。 - **政策与资金变量**：关注政策落地节奏和增量资金入市情况。 - **地缘动荡机会**：关注农产品价格预期上涨相关企业，如康农种业。 ## 关键信息 - **北证50指数调入公司**：锦华新材、三协电机、科力股份。 - **北证专精特新指数调入公司**：天工股份、广信科技、锦华新材、三协电机、骏创科技、利通科技、吉冈精密、志高机械、荣亿精密、天宏锂电。 - **北证A股PE**：截至2026年5月29日，为40倍，较2023年初至今的均值为8.6折，较科创板为6.1折。 - **北交所新股上市情况**：2025年1月1日至2026年5月29日，共有56家企业新发上市。 - **下周市场预期**：北交所市场预计以震荡为主，若指数在关键支撑位企稳，可能迎来反弹行情。 ## 市场动态 - **新股上市**：2026年5月25日至5月29日，有2家公司新上市，分别为新天力和龙辰科技。 - **IPO申请状态**：本周有2家公司注册、3家公司提交注册；下周将审议2家公司IPO申请（杰锋动力、华大海天）。 - **市场流动性**：北证A股日均成交额224亿元，日均换手率4.45%，相较科创板和创业板有所下降。 ## 风险提示 - **宏观经济环境变动风险** - **市场竞争风险** - **资料统计误差风险** ## 总结 北交所市场近期表现较为分化，权重股承压而次新股表现亮眼。北证50指数与专精特新指数成分股调整即将生效，调入标的有望迎来资金增配。当前估值处于历史低位，具备投资价值。建议投资者关注盈利拐点明确、科技成长主线、稀缺属性企业及政策与资金变量带来的机会。