20210528-太平洋-研究5月28日最新观点_叉车_工业机器人继续高增长_制造业投资持续超预期_3页_171kb

太平洋证券研究5月28日总结

核心内容

太平洋证券在5月28日发布的最新观点中，重点分析了机械行业及家电行业的发展动态。整体来看，机械行业呈现高增长态势，尤其在工业机器人、叉车和机床等领域，市场需求旺盛，企业订单饱满，行业景气度持续提升。同时，光峰科技作为激光显示技术领域的领先企业，其技术优势和市场拓展能力受到重点关注。

主要观点

机械行业高增长持续

• 工业机器人：4月份产量同比增长43%，1-4月累计增长79.2%，显示行业景气度持续上升。
• 叉车：4月份同比增长65%，1-4月累计增长80%，市场需求强劲。
• 机床：4月份同比增长37.2%，1-4月累计增长57.7%，行业整体复苏明显。
• 订单情况：多个行业如工业机器人、注塑机、机床等订单依然火爆，行业增长预期良好。

原材料价格回落，利好制造业

• 钢铁企业被工信部约谈，国常会要求遏制大宗商品不合理上涨，钢材与铁矿石等原材料价格快速下跌。
• 原材料价格回落缓解了制造业成本压力，对中游制造企业毛利率影响有限。
• 多家上市公司在4、5月份进行了提价，增强了盈利能力。

投资建议

• 推荐标的：工业机器人及自动化龙头包括双环传动、埃斯顿、拓斯达、绿的谐波、伊之密、创世纪、雷赛智能、奥普特等。
• 叉车龙头：杭叉集团、安徽合力被重点推荐。

关键信息

行业动态

• 中美经贸协议：商务部表示双方应共同努力推动协议落实。
• 外汇市场：全国外汇市场自律机制会议指出，当前外汇市场总体平衡，企业应避免过度押注人民币汇率。
• 光伏玻璃价格：市场主流3.2mm镀膜光伏玻璃价格从春节后的45元跌至22元左右，跌幅达50%。
• 京东物流上市：京东物流将在港交所正式挂牌，暗盘期间股价一度上涨29%。
• 国际油价与金价：美油期货五连涨，涨幅0.96%；COMEX8月黄金期货结算价收跌0.3%。

光峰科技分析

• 技术优势：光峰科技首创ALPD®技术，突破激光显示高成本、低光效和强散斑等问题。
• 专利数量：截至2020年，累计获得授权专利1136项，境内外专利申请798项，PCT国际专利申请257项。
• 应用场景：
  • 影院激光光源：国内激光光源渗透率约60%，海外与巴可、GDC合作推广。
  • 家用显示市场：与小米成立峰米科技，布局激光电视、智能投影等产品。
  • B端整机市场：包括商教投影机、工程投影机、激光电影放映机等，市场前景广阔。
  • 光学引擎业务：激光电视光机市占率超25%，行业领先。
• 盈利预测：预计2021-2022年营业收入分别为31.72亿元、41.58亿元，同比增长62.74%、31.09%；归母净利润分别为2.31亿元、3.12亿元，同比增长103%、35%。
• 投资评级：给予买入评级，目标价33元。

上市公司速递

弘亚数控

• 事件：公司拟购买广东省佛山市约12.7万平方米工业用地，总金额不超过2亿元，用于未来产能扩张。
• 点评：公司产能持续扩张，市场地位快速提升，技术能力增强，客户认可度提高，市场份额有望进一步扩大。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为4.64亿元、5.71亿元、7.65亿元，对应估值23倍、19倍、14倍。
• 投资建议：维持买入评级。

风险提示

• 机械行业：宏观经济波动、外部需求变化。
• 光峰科技：下游景气不及预期、设备进口替代率不及预期。
• 弘亚数控：下游景气不及预期、设备进口替代率不及预期。

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