20210528-光大证券-晨会速递_3页_390kb

报告摘要

本次晨会速递涵盖了宏观、债券、行业研究及市场数据等多个方面，主要聚焦于2021年1-4月工业企业盈利数据、河北省信用债情况、光刻胶行业动态以及多家上市公司的跟踪报告。

工业企业盈利数据：2021年4月工业企业利润增速反弹，两年平均增速较3月提高10.7个百分点，显示制造业复苏趋势持续。
债市观点：4月工业企业盈利表现较好，但整体仍不乐观，主要因大宗商品价格上涨和需求改善。预计后续去杠杆为主，但速度可能放缓。维持10Y国债收益率将在 $[3.0%, 3.3%]$ 范围内。

光刻胶行业：日本信越化学因地震导致KrF光刻胶产线受损，造成中国大陆多家晶圆厂供应紧张。建议关注国产替代企业，包括彤程新材、晶瑞股份、上海新阳、南大光电、华懋科技。
理想汽车：1Q21 Non-GAAP归母净亏损1.77亿元，预计2021E亏损扩大，但看好4Q21E新版One交付量爬坡。维持“中性”评级，下调目标价至US$30.78。
北京君正：受益于智能视频和车载存储芯片的高景气度，预计21-23年主业经营性净利润分别为7.40、9.07、11.31亿元。因PPA资产增值摊销和“Connectivity”项目损失，下调21年归母净利润至4.80亿元，维持“买入”评级。
小米集团：1Q21净利润显著超预期，源于毛利率提升和OPEX费用稳定。上调21/22年non-IFRs净利润预测至190/267亿元，新增23年预测367亿元，对应CAGR 41%。上调目标价至40港币，维持“买入”评级。
金山软件：21年游戏利润不及预期，但WPS盈利前景乐观，有望对冲游戏业务影响。上调目标价至74港币，维持“买入”评级。