20250904-开源证券-万达轴承-920002.BJ-北交所信息更新_依托叉车轴承为根基_积极拓展工业机器人+人形机器人新领域_4页_701kb

万达轴承（920002.BJ）研究报告摘要

公司概况

万达轴承以叉车轴承业务为基础，积极拓展工业机器人及人形机器人领域。公司名称标识为920002.BJ属于北交所上市公司。

行业背景

叉车行业呈现销量与质量同步提升的发展态势，2025年上半年累计销量达73.93万台，同比增长11.7%，其中电动叉车占比突破60%，带动相关轴承部件需求增长，为公司业务提供了新的增长动能。同时，全国轴承行业整体保持良好发展态势。

研究结论与目标价

分析师诸海滨维持公司"增持"评级，公司估值看好其行业领先地位。

经营预测与财务指标

• 2025上半年营收1.79亿元，同比增长1.19%；归母净利润3392.35万元，同比增长13.46%
• 2025-2027年预计归母净利润依次为0.59亿、0.66亿、0.74亿元
• 预测EPS依次达1.29元、1.45元、1.62元/股
• 动用市值55.78亿元

战略规划

公司依托研发项目，重点发展包括工业机器人转盘轴承等高技术含量特种轴承，正快速推进国产替代进程。已在工业机器人领域获得海康机器人、三一机器人等优质客户资源，在AGV市场有良好增长预期。

关键技术项目

• 工业机器人领域取得关键技术突破
• 自研《人形机器人专用薄壁轴承》项目已进入样件研制阶段

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 市场竞争加剧风险
• 募投项目投产不及预期风险

研究支持

公司研发持续投入同比提升16.3%，新产品毛利率目标为32%。根据AIoT星图研究院数据，预计2022-2027年中国AGV/AMR机器人出货量复合增长率达49.98%，2027年有望突破110万台，为公司相关业务提供巨大市场空间。

免责声明：本分析不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。