20230409-太平洋-粤高速A-000429.SZ-粤高速22年点评_公路扩建继续_分红承诺继续_4页_711kb

粤高速A(000429) 2022年点评与投资分析总结

核心内容

粤高速A（股票代码：000429）是一家主要从事高速公路运营的公司，其业务涵盖交通运输行业的公路建设与管理。2022年公司年报显示，尽管面临疫情和政策性收费减免的影响，公司仍保持稳健的经营态势，并提出未来三年的分红承诺，增强了投资者信心。

主要观点

• 业绩表现：2022年公司实现营业收入41.7亿元，同比下降21.2%；归母净利润为12.8亿元，同比下降24.9%。尽管业绩下滑，但公司仍维持了较高的每股收益（0.61元）。
• 营收下降原因：主要受到疫情多点散发和持续时间长的影响，此外，交通部在第四季度实施的货车通行费减免10%政策也对公司营收产生一定压力。
• 未来展望：公司2023年营收目标为46.83亿元，预计同比增长12.3%。随着疫后经济复苏，公司收入和利润有望修复。
• 项目进展：公司在建工程广澳高速公路南沙至珠海段改扩建项目将带来长期收入支撑，提升公司的盈利能力。
• 分红承诺：公司承诺未来三年分红率不低于70%，为投资者提供稳定的收益预期。

关键信息

股票基本信息

• 昨收盘价：7.7元
• 总股本/流通股：2,091百万股 / 1,303百万股
• 总市值/流通市值：16,099百万元 / 10,036百万元
• 12个月最高/最低价：8.57元 / 7.04元

投资评级

• 公司评级：增持（基于公司未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间）
• 行业评级：看好（预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上）

财务预测

财务指标预测

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

风险提示

• 车流量恢复不及预期
• 高速公路管养政策变化不及预期

分红与盈利预测

公司承诺未来三年分红率不低于70%，并预计2023年归母净利润将增长17.8%，2024年增长7.1%，2025年增长6.2%。

结论

综上所述，粤高速A在2022年虽受疫情和政策影响导致业绩下滑，但公司凭借稳健的经营和长期项目支撑，预计未来将实现业绩修复。结合其高分红承诺和行业前景，我们继续维持“增持”评级，认为其具备良好的投资价值。