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聚丙烯产业链周报总结（2026年7月12日）

核心内容概述

本报告分析了2026年7月12日聚丙烯产业链的市场情况，包括供需变化、库存水平、成本与利润情况、价差走势以及市场观点。整体来看，聚丙烯市场预计会偏强震荡，但受中东局势影响较大。

主要观点

1. 供需情况

• 产量：本周产量小幅上升至68.40万吨，较上周增长1.15万吨，预计下周将进一步提升至72.07万吨，显示产能逐步恢复。
• 检修损失量：本周检修损失量减少至26.29万吨，较上周下降1.04万吨，预计下周会继续下降至22.52万吨。
• 表观需求：本周表观需求量为67.90万吨，较上周增长0.71万吨，需求略有改善。
• 库存：本周总库存继续去库至53.98万吨，但预计下周可能小幅累库，库消比维持在0.70左右。

2. 成本与利润

• 原料价格：原油价格震荡，煤炭价格下跌37元/吨，丙烷价格震荡走强，甲醇价格上升85元/吨，丙烯价格上升430元/吨。
• 成本端：油制PP成本上升313.83元/吨，煤制PP成本维持不变，丙烷脱氢制PP成本上升436.75元/吨，外采甲醇制PP成本上升255元/吨。
• 利润端：油化工综合利润为-1594元/吨，煤制PP利润有所好转，油制PP利润震荡，PDH利润略有下滑，PP现货价格上涨带动上游利润修复。

3. 价差走势

• 基差：现货基差波动较大，华东、华北、华南基差分别上升90元/吨、420元/吨、240元/吨，主要由于现货价格上涨。
• 月间价差：1-5月间价差震荡，5-9月间价差走弱92元/吨，9-1月间价差走强79元/吨。
• 品种价差：粒料和粉料价差过窄，对粒料价格有一定支撑，其他价差如纤维-拉丝、共聚-拉丝等均有不同程度的走弱。
• 盘面价差：PP-3MA价差震荡，LL-PP价差震荡，整体价差变动不大。

4. 市场观点

• 上游：部分装置结束检修开始复产，但产量尚未完全恢复，开工率提升缓慢，油化工综合利润不佳。
• 中游：现货成交略有转好，价格上涨后下游拿货及贸易商补货增多，整体成交情况尚可。
• 下游：部分下游备货意愿增强，但整体需求仍不强劲。
• 策略：单边策略存在小幅回调风险，需关注中东局势变化。
• 风险提示：中东局势可能带来较大不确定性，需密切关注。

关键信息汇总

供应情况

• 检修计划：多个装置计划在2026年下半年进行检修，包括石家庄炼厂、裕龙石化、扬子石化等。
• 新装置投产：2025年已有部分新装置投产，2026年还将有多个新装置上线，包括华亭煤业、利华益、镇海五线等，合计产能约610万吨。

需求情况

• 下游需求：目前下游需求表现一般，部分企业备货意愿有所增强，但整体仍不强劲。

库存变化

• 总库存：本周总库存下降至53.98万吨，预计下周可能小幅回升。
• 上游库存：煤化工、PDH、地炼等库存小幅去库，拉丝库存略有下降。
• 中游库存：港口和贸易商库存小幅去库，整体库存压力有所缓解。

价格走势

• 现货价格：PP现货市场价格反弹，基差震荡走强，华东、华北、华南基差分别上升至765元/吨、865元/吨、865元/吨。
• 期货价格：PP期货价格震荡，LL-PP价格也呈现震荡趋势。

总结及展望

• 市场趋势：聚丙烯市场预计会偏强震荡，但需警惕中东局势带来的影响。
• 供需预期：随着检修装置陆续恢复，产量将逐步回升，但需求尚未明显改善，库存压力可能有所缓解。
• 价格预测：现货价格因基差走强而略有反弹，但整体价格仍受成本端和下游需求影响。
• 风险因素：中东局势可能对市场情绪和价格产生较大影响，需密切关注。

附注

• 本报告由中泰期货股份有限公司分析师芦瑞发布，联系方式如下：

  • 从业资格号：F3013255
  • 交易咨询从业证书号：Z0013570
  • 联系电话：18888368717
  • 客服电话：400-618-6767
  • 公司网址：www.ztqh.com
  • 交易咨询资格证号：证监许可〔2012〕112

• 本报告仅限中泰期货客户使用，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。