20220427-川财证券-利君股份-002651.SZ-公司事件点评_22年一季度业绩略超预期_疫情管制带来二季度增长的不确定_6页_394kb

利君股份2022年一季度业绩总结

核心内容

利君股份发布了2021年年报及2022年一季度报告，显示公司2021年全年实现营业收入9.59亿元，同比增长17.10%；毛利4.04亿元，同比增长14.44%；归属母公司净利润2.00亿元，同比增长4.29%。尽管整体业绩表现良好，但低于分析师预期，主要由于辊压机业务在建材行业的销售收入和毛利率低于预期，以及疫情对配件和维修市场的影响。

2022年一季度公司营业收入为2.52亿元，同比下降0.17%；毛利1.06亿元，同比下降15.87%；归属母公司净利润7100万元，同比下降10.54%。尽管一季度业绩略低于预期，但公司盈利表现优于预期，主要得益于建材行业辊压机业务的恢复超出预期，同时航天军工业务结算减少对毛利率造成一定影响。

主要观点

• 2021年业绩表现

  • 营业收入和净利润均低于预期，主要受建材行业辊压机业务拖累。
  • 毛利率同比下降1.02个百分点，但第四季度有所回升。
  • 矿山行业辊压机业务增长显著，成为业绩增长的主要驱动力。

• 2022年一季度业绩

  • 营业收入和利润增速超出预期，但毛利率下降。
  • 航天军工业务结算较少是毛利率下降的主要原因。
  • 建材行业辊压机业务恢复情况良好，推动利润增长。

• 2022年二季度展望

  • 疫情管控措施对业务发展构成不确定性。
  • 公司需观察二季度是否能延续一季度的业绩增长趋势。

关键信息

盈利预测（单位：亿元）

财务表现（单位：百万元）

资产负债表

利润表

现金流量表

主要财务比率

评级与风险提示

• 公司评级：增持
• 行业投资评级：增持
• 风险提示：
  • 宏观经济低于预期
  • 行业竞争加剧
  • 气体业务增长低于预期

公司背景与研究机构

• 公司：利君股份（002651）
• 研究机构：川财证券研究所
• 分析师：孙灿
• 执业证书：S1100517100001
• 联系方式：suncan@cczq.com
• 研究团队：主要成员来自国内一流学府，服务对象包括金融机构、企业集团和政府部门

重要声明

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分析师声明

• 分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告。
• 本报告观点与分析师薪酬无直接或间接关系。

总结

利君股份在2021年整体表现略低于预期，主要受建材行业辊压机业务拖累，但矿山行业业务增长显著。2022年一季度业绩略超预期，主要得益于建材行业业务的恢复。尽管一季度毛利率有所下降，但预计随着航天军工业务结算增加，公司毛利率有望提升。公司未来增长主要依赖航空航天零部件和工装设计制造业务。分析师维持“增持”评级，但需关注疫情对二季度业绩的潜在影响。