20251118-上海证券-新消费行业周报_双十一国货领跑_关注理性消费和即时零售_3页_379kb

周报总结

1. 行情回顾

• 本周 A 股 SW 商贸零售指数上涨 4.06%，在申万 31 个一级行业中排名第 3 位，优于沪深 300 下跌 1.08% 和上证指数下跌 0.18%。

2. 核心逻辑

• 国家政策推动消费升级，运动户外和服饰消费活力持续释放，双十一数据显示国货主导市场。
• 美妆个护板块增长稳健但出现结构性分化，直播电商提升销售。
• 潮玩谷子行业受益于 Z 世代消费和 AI 技术融合，情绪价值与功能价值强化。
• 黄金珠宝需求受益于避险和投资，税收政策利好头部品牌。

3. 投资建议

• 关注运动户外品牌：安踏体育、李宁、361 度、波司登。
• 关注服饰国货龙头：聚焦产品力和服务体验的品牌。
• 关注美妆个护企业：珀莱雅、毛戈平等，结合线上平台和即时零售布局。
• 关注潮玩谷子标的：泡泡玛特、布鲁可、TOPTOY。

4. 风险提示

• 原材料价格波动、终端消费疲软、行业政策变化、市场竞争加剧等。