20130607-中山证券-欧盟对中国光伏双反_静观其变_11页_1mb

新能源行业周报总结

核心内容概述

本报告为2013年6月7日发布的新能源行业周报，主要分析了光伏、LED、锂电池及核电等领域的市场动态、产品价格变化及行业政策影响。报告指出，当前新能源行业整体处于波动状态，但部分子行业如LED和锂电池仍具备投资价值。

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主要观点

1. 光伏行业进入高不确定性阶段

• 欧盟对中国光伏产品实施临时反倾销税，税率11.8%，有效期为6月6日至8月6日。
• 欧盟委员会委员提议的税率高达47%，表明行业可能面临更严格的贸易政策。
• 市场情绪受此影响，部分企业可能面临破产清算风险。
• 尽管短期多晶硅价格有所下跌，但预计未来价格将趋于稳定，行业将进入真正的去产能阶段。

2. LED行业面临价格压力，但前景看好

• LED近期价格大幅回调，但行业基本面未发生显著变化。
• LED需求端快速增长，主要由上游芯片价格下降和技术创新推动。
• 市场预期将持续推高LED板块估值，建议关注上游芯片企业（如三安光电、德豪润达）和下游应用企业（如阳光照明）。
• 三安光电并购美国LED企业，进一步增强了其在LED领域的竞争力。

3. 锂电池领域进展显著

• 安徽天康成功研发国内首个纳米钛酸锂电池，具备安全、环保、长寿命等优势。
• 大东南拟投资近8亿元建设高能动力锂电池项目，以增强其在锂电池市场的竞争力。

4. 核电行业迎来新进展

• 红沿河核电站1号机组正式投入商运，标志着中国核电基地增至五个。
• 该机组日发电量达2400万千瓦时，可满足大连市四分之一的用电需求，提升辽宁省清洁能源比例。

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关键信息

产品价格追踪（5月30日-6月5日）

类别	项目	最高（$）	最低（$）	平均（$）	周涨跌幅	上周涨跌幅
多晶硅	多晶硅价格（每千克）	18.50	15.80	16.250	-0%	↓-0.25%
二级多晶硅	二级多晶硅价格（每千克）	17.25	14.00	16.150	-0%	↓-0.31%
多晶硅片	156mm×156mm	1.05	0.80	0.842	-0%	-0%
单晶硅片	156mm×156mm	1.35	1.17	1.265	↓-0.003%	↓-0.24%
单晶硅片	125mm×125mm	0.75	0.65	0.714	↓-0.003%	↓-0.42%
太阳能电池	156mm×156mm	0.52	0.34	0.413	↓-0.001%	↓-0.24%
多晶硅电池片	156mm×156mm	2.30	1.40	1.746	↓-0.004%	↓-0.23%
单晶硅电池片	156mm×156mm	2.75	1.88	2.333	↓-0.004%	↓-0.17%
单晶硅电池片	125mm×125mm	1.67	1.10	1.407	↓-0.002%	↓-0.014%
晶体硅组件	156mm×156mm	0.99	0.60	0.730	↑0.002%	↑0.27%
薄膜太阳能	156mm×156mm	0.94	0.54	0.646	↑0.001%	↑0.16%

行业估值

• 新能源行业TTM PE估值为22.2倍，处于行业中等水平。
• 沪深300 TTM PE估值为10.03倍，新能源行业估值高于市场整体。

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重点关注个股

股票代码	股票名称	收盘价（元）	投资评级	EPS（元）	P/E
600703.SH	三安光电	20.50	未评级	0.57 / 0.73 / 0.92 / 1.17	36.14 / 28.15 / 22.36 / 17.57
300219.SZ	鸿利光电	8.23	未评级	0.30 / 0.29 / 0.38 / 0.42	27.13 / 28.16 / 21.56 / 19.79
002353.SZ	杰瑞股份	68.98	未评级	1.08 / 1.63 / 2.29 / 3.19	63.84 / 42.36 / 30.09 / 21.65
300228.SZ	富瑞特装	85.90	未评级	0.87 / 1.52 / 2.28 / 3.45	99.26 / 56.60 / 37.72 / 24.87

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风险提示

• 光伏行业政策风险较高，尤其是欧盟双反政策可能对行业造成较大冲击。
• LED行业面临产品价格持续下滑的压力，但市场需求增长可能抵消部分风险。
• 公司层面需关注财务状况及经营风险，如洲明科技被质疑财务数据真实性。

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投资建议

• 短期可关注多晶硅价格反弹及欧盟双反政策对行业的影响。
• 长期可关注LED市场逐渐普及带来的增长机会，重点推荐上游芯片企业及下游应用企业。
• 建议关注锂电池领域的新技术进展及市场应用拓展，如大东南、欣旺达等公司。
• 重点关注核电行业的发展，红沿河核电站的投产将推动清洁能源比例提升。

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附：分析师与研究助理信息

• 分析师：顾锐（组长）
  执业证书编号：S0290512070001
  电话：0755-23980493
  邮箱：gur@zszq.com

• 研究助理：潘建海
  联系电话：0755-82570573
  邮箱：panjh@zszq.com

• 联系人：姜烨
  电话：021-61681566

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投资评级说明

行业评级

• 同步大市：行业指数收益率与市场基准指数（中证800）波动在-5%至5%之间。

公司评级

• 买入：公司股票收益率强于行业指数15%以上；
• 持有：公司股票收益率强于行业指数5%至15%；
• 中性：公司股票收益率与行业指数波动在-5%至5%之间；
• 卖出：公司股票收益率弱于行业指数5%以上；
• 未评级：因公司停牌或其他原因无法评级。

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披露信息

本报告由中山证券有限责任公司研究所编制，内容仅供客户参考，不构成投资建议。投资者应自主判断并承担相应风险。