20240417-东吴证券-中伟股份-300919.SZ-2023年快报_2024年一季报预告点评_Q1业绩略低于预期_少数股东权益增加影响利润_3页_461kb

总结

中伟股份发布2023年快报及2024年一季报预告，其中2023年归母净利润195亿元，同比增长26%，符合市场预期；营业总收入343亿元，同比增长13%，扣非净利润159亿元，同比增长43%。2024年一季度归母净利润36-40亿元，环比下降29%-36%，略低于市场预期，主要受少数股东权益增加及产品价格下跌影响。

截至2023年底，公司前驱体出货量超过27万吨，2024年有望实现20%-30%的增长。2024年一季度前驱体出货量预计达6万吨以上，其中三元前驱体出货量约为5.7万吨，四钴、磷系及钠系产品出货量合计约为0.5万吨。

公司在盈利端受到少数股东权益和产品降价的影响，2024年一季度单吨扣非净利润约为0.06万元/吨。公司加速推进印尼镍铁项目及富氧侧吹项目，预计2024年新增镍冶炼产能6万吨以上，2025年全面投产后全产业链一体化布局将进一步提升，有助于应对原材料价格波动，支撑单位盈利。

东吴证券维持中伟股份“买入”评级，上调2023-2024年净利润预测至195亿元和237亿元，下调2025年预测至314亿元，对应目标价71元，对应2024年20倍PE。风险提示包括原材料价格波动、销量不及预期等。

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