20220710-国金证券-黄金珠宝行业研究_培育钻设备_生产_切磨仍供不应求_17页_1mb

黄金珠宝行业研究总结

核心内容概述

本报告对黄金珠宝行业进行了详细分析，涵盖市场数据、行业动态、投资建议和风险提示等内容。重点包括行业现状、供需关系、价格走势、电商数据、上市公司公告以及风险因素。报告认为当前培育钻石产业链仍处于供不应求状态，黄金珠宝行业在疫后逐步修复，线上销售持续回暖。

主要观点

• 行业景气度：黄金珠宝行业在6月实现疫后回暖和大促催化，线上销售增长显著，淘系+抖音珠宝品类销售额达36.55亿元，同比增长40%。
• 线上销售占比：黄金珠宝线上销售占比约为10%，但受疫情影响，2020年提升至10.5%，2021年略有回落。
• 培育钻石：培育钻石产业链设备、生产、切磨环节均加速扩产，整体仍供不应求。培育钻价格相对天然钻有优势，尤其在高品级钻石上。
• 市场表现：本周培育钻石板块下跌0.77%，黄金珠宝板块下跌2.14%，均跑输或跑赢大盘。
• 投资建议：推荐HTHP龙头中兵红箭，加速扩产的力量钻石，Q2业绩超预期的四方达，以及下半年CVD和硬质合金新业务增量的沃尔德。
• 行业动态：国内部分公司如周六福、富丽宝石等积极拓展市场，海外如Chanel、Birks等品牌也有显著业绩表现。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金黄金珠宝指数：2281
• 沪深300指数：4429
• 上证指数：3356
• 深证成指：12857
• 中小板综指：12989

价格走势

• 天然钻石：6月1克拉RAPI指数环比下降1.8%，同比上升16.8%，今年以来累计上升7.4%。
• 培育钻石：1克拉D色VVS1培育钻价格环比下降0.9%，E-F色价格略有上升，培育钻价格为天然钻的4.3%-7%。

电商数据

• 6月淘系+抖音珠宝品类销售额36.55亿元，同比增长40%。
• Q2合计销售额80.83亿元，环比Q1增长8%。
• 5-6月线上消费景气度持续修复。

行业动态

• 国内：
  • RapNetBuy中国钻石交易平台正式上线。
  • NGTC将推出钻石光彩度分级业务。
  • 富丽宝石提交港交所IPO申请，预计2024年第一季度全面启动商业化生产。
  • 周六福拟在深交所上市。
  • 香港特区5月硬奢消费回升7%。
• 海外：
  • 2021年全球毛坯钻石产量恢复至疫前水平，均价上涨35%。
  • 以色列切磨钻石出口增长10%，毛坯钻石出口下降23%。
  • 印度上调钻石关税，获业内支持。
  • Chanel推出全新限定系列高端腕表。
  • Birks实现扭亏为盈。
  • Petra毛坯钻石交易额同比增长8%。
  • BCG发布奢侈品报告，预测2026年奢侈品市场增长至5170亿美元。
  • 迪拜DMCC上半年钻石贸易额增长36%，成品钻石增长80%。

上市公司公告

• 力量钻石：Q2净利预计1.25-1.36亿元，同比增长86%-102%。
• 国机精工：拟转让精工新材51%股权，底价2813万元。
• 萃华珠宝：上海鸿潮减持股份，不再为持股5%以上股东。
• ST爱迪尔：解除限售股份，5286.66万股。
• 豫园股份：短期闲置资金管理进展，持有银行理财4.5亿元。
• 沃尔德：拟通过发行股份及支付现金购买鑫金泉100%股权。
• 四方达：Q2归母净利润8600-9400万元，同比增长76.15%-92.54%。

风险提示

• 终端零售不及预期：线下渠道为主，疫情反复可能影响销售。
• 疫情反复：可能持续影响线下客流。
• 加盟渠道拓展不及预期：影响品牌利润增长。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。