中小市值2024年中期策略报告：流动性逐步宽松，关注优质成长股以及AI_2b产业机会-240625-招商证券-21页_1mb

2024年中小市值及TMT行业中期策略报告

一、核心宏观背景

1. 全球流动性改善预期增强：

   • 美联储点阵图显示9月降息概率大幅提升，叠加多国（加拿大、瑞士、瑞典等）央行降息行动，全球流动性逐步宽松。
   • 美联储上调通胀预期，关注核心PCE增速预测对降息节奏的影响。

2. 权益类资产机会浮现：

   • 估值处于历史低位（国证2000 PE-TTM为3,419倍，创业板指为2,775倍），建议布局成长型优质企业。

二、重点推荐领域及机会

1. AI+产业投资机会

• 大模型迭代加速：苹果Apple Intelligence个人AI系统、端侧大模型应用进一步推动AI多模态商业化。
• 自动驾驶：基于Transformer算法的端到端驾驶方案取得显著进展，长尾场景处理能力有望突破，特斯拉FSD及机器人升级带来终端机会。
• 人形机器人产业化提速：政策支持下，国内企业积极布局，结合AI技术有望成为终极落地场景。

2. 中小盘与成长股投资方向

• 推荐关注Alpha领先的个股：蓝晓科技、春风动力。

• AI+相关标的：五洲新春（轴承/机器人减速器）、捷顺科技、龙软科技、三旺通信。

三、重点股票推荐

四、风险提示

• 美联储降息节奏不及预期
• AI应用落地及技术进步不及预期