20220727-天风证券-雍禾医疗-02279.HK-拟进行回购计划用于股权激励_提升人才团队重视程度体现未来发展坚定信心_2页_295kb

雍禾医疗（02279）总结

核心内容

雍禾医疗（02279）宣布实施2022年受限制股份单位计划，拟通过回购股份用于员工股权激励，以提升人才团队的重视程度，增强员工积极性与企业凝聚力，推动公司中长期持续发展，展现对公司未来发展的坚定信心。

主要观点

• 股权激励计划：公司拟回购股份用于员工激励，有助于吸引和留住核心人才，强化团队稳定性与企业竞争力。
• 激励机制限制：可授予股份总数不超过公司已发行股本的10%，每年不超过2%，任何12个月内对单个员工授予股份不超过1%。
• 激励计划目标：认可并嘉许对集团有贡献或可能作出贡献的员工，使其有机会拥有公司个人股权，与集团长期增长目标保持一致。
• 人才战略：公司拥有行业领先的医疗团队和注册医生数量，建立了完善的医生分级与晋升体系，通过《雍禾医疗医生分级诊疗体系白皮书》从24个维度对医生进行考核，提升服务品质与人均效能。
• 业务布局：公司以“一站式毛发医疗服务全球领导者”为愿景，持续推进植发、医疗养固及假发品牌业务布局，提升市场占有率与综合竞争力。
• 投资建议：维持“买入”评级，认为公司占据植发行业高地，业务模式稳健，未来发展前景广阔，有望实现营收高速增长。
• 财务预测调整：受疫情影响，净利润预期由2022-2024年的2.2/3.1/3.9亿元调整为2/3/3.8亿元。
• 风险提示：包括未能吸引新客户、专业医生吸引力下降、医疗事故风险以及员工股权激励审批及要素的不确定性。

关键信息

业务战略

• 植发业务：计划将门店数增至70家，推出女性植发品牌“雍禾发之初”，构建女性美学毛发诊疗体系，看好未来增量。
• 医疗养固业务：史云逊加速布局单店，预计2022年新增12-15家，探索新模式，与植发业务协同，助力营收增长。
• 假发品牌：与“哈发达”合作打造毛发经济体系，拓展毛发相关产品线。

财务数据

投资评级

总结

雍禾医疗通过实施股权激励计划，强化了对核心人才的吸引与保留，有助于提升员工积极性与企业凝聚力。公司持续优化服务、深化产学研融合，推动植发与医疗养固业务协同发展，布局毛发经济体系。尽管面临市场拓展、医生吸引力、医疗风险及激励计划审批等挑战，但公司仍被看好具备较强的行业竞争力和增长潜力，维持“买入”评级。