20180821-广发证券-驰宏锌锗-600497.SH-业绩创历史同期新高_3页_791kb

驰宏锌锗 (600497.SH) 详细总结

核心内容概述

驰宏锌锗（600497.SH）在2018年上半年实现了业绩的显著增长，营业收入和归母净利润均创下历史同期新高。公司凭借铅锌产量提升和金属价格的上涨，推动了整体盈利能力的增强。同时，公司积极拓展产业链，进军锗产品深加工领域，进一步巩固其在行业中的龙头地位。

主要观点

• 业绩表现强劲：2018年1H公司营业收入为103.41亿元，同比增长12.88%；归母净利润达7.32亿元，同比增长34.34%；EPS为0.1437元，同比增长13.69%。
• 量价齐升推动增长：公司上半年完成铅锌精炼产品24.91万吨，同比增长9.21%。SHFE铅、锌价格分别上涨10.1%和11.9%，带动公司利润增长。
• 行业龙头地位稳固：公司铅锌金属储量超过3000万吨，国内铅锌资源储量超过700万吨，拥有高品质矿山，具备显著的成本优势。
• 资源整合与产业链延伸：公司与中铝集团合作，通过中国铜业平台进行资源整合，同时设立全资子公司云南驰宏国际锗业公司，进军锗深加工领域，提升附加值。
• 锗资源储备丰富：公司探明的会泽、彝良铅锌伴生锗储量达600吨，2018年上半年产出锗精矿含锗21.8吨，预计年产能超过30吨，居全国首位。
• 盈利预测乐观：预计2018-2020年EPS分别为0.31/0.47/0.52元/股，对应PE分别为14.46/9.66/8.68倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据概览（单位：百万元）

财务比率分析

现金流与资产负债表（单位：百万元）

投资建议与风险提示

投资建议

• 公司2018-2020年EPS预测分别为0.31/0.47/0.52元/股，对应PE分别为14.46/9.66/8.68倍。
• 结合资源与产量优势，维持“买入”评级。

风险提示

• 金属价格波动可能对公司盈利能力产生影响。
• 下游消费疲软或项目推进不及预期可能影响业绩增长。

行业研究小组信息

• 首席分析师：巨国贤，拥有丰富的有色金属与新材料投资经验，曾获新财富最佳分析师奖项。
• 资深分析师：赵鑫，CFA持证人，具备扎实的材料学背景和证券从业经验。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn
• 分析师：巨国贤（S0260512050006）、娄永刚（010-59136699）
• 地址：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
  • 深圳市：深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31层
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层
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  • 北京市：100045
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