20240331-国盛证券-电力行业周报_火电有望开启主升_牢牢抱紧_16页_1mb

电力火电行业周报总结

本周行情回顾

本周（3月25日-3月29日），中信电力及公用事业指数上涨1.25%，跑赢沪深300指数1.47个百分点，位列中信一级板块第4位。

行业观点核心内容

光伏装机高速增长

截至2月底，全国新能源装机保持高增速，其中太阳能发电装机容量同比增速达56.9%，风电为21.3%。

火电利用小时数大幅提升

风光装机增速放缓利用小时数：火电利用小时数同比提升，风光装机虽快但仍面临消纳问题。预计“十四五”后期风光装机仍将高速增长，伴随消纳问题加剧。

煤价持续下滑，火电业绩弹性增加

一季度动力煤价格同比下降，围绕火电一季报发布前夜，推荐关注煤电一体化标的，受益于较低减值风险与销售费用下降。建议关注业绩改善的高弹性火电标的，如新集能源、国电电力、浙能电力、皖能电力。

其他板块动态分析

水电

• 长江电力等龙头公司利用小时数提升。
• 投资拓展迅速，建议继续关注水电板块。

绿电

• 硅料、硅片价格继续小幅下跌，组件价格持平。
• 绿电政策逐步完善叠加消纳改善，短期仍存在投资机会。

碳市场

• 碳排放配额价格出现上涨（8.15%），交易活跃，碳价持续有支撑。

投资建议

• 重点推荐火电板块：关注煤电一体化标的如国电电力、新集能源、皖能电力。
• 长三角弹性标的：浙能电力、申能股份、华能国际。
• 水电：长电作为龙头优势明显。
• 核电：中国核电和中国广核建议关注。
• 绿电：三峡能源、龙源电力。

风险提示

• 原料价格超预期上涨；
• 政策落地速度不及预期；
• 新能源市场机制推进速度低于预期。