20240107-国盛证券-电力行业周报_看好长三角火电_加配_16页_1mb

报告摘要

电力行业周报 (2024年1月7日)

核心分析结论与重点

电力板块表现强势：上周中信电力及公用事业指数上涨199%，大幅跑赢沪深300指数。当前市场波动下，电力板块的防御属性凸显，高股息标的（如高分红股票）受到市场青睐。
火电板块盈利修复与分红水平提升：
- 2023年煤价中枢下移，配合容量电价政策，火电行业盈利能力显著恢复，有望提升整体分红水平。
- 公司分红承诺差异较大，部分企业如华能国际、国电电力承诺不低于50%的分红比例，部分区域企业则保持较低年度分红比例，但连续三年累计分红有保障。
- 推荐关注：华能国际、国电电力、华电国际、浙能电力、申能股份、皖能电力。
水电板块高分红潜力：
- 水电资产以其高现金流、高分红的特性，有望长期保持分红水平。
- 建议关注：长江电力（承诺不低于50%分红）、川投能源、国投电力、华能水电。
核电板块成长型高股息机会：
- 核电具备成长性，中国广核和中国核电承诺不低于30%的分红比例，为“类水电”资产，未来分红水平有望持续提升。
- 推荐关注：中国核电、中国广核。
政策驱动与市场风险：
- 容量电价政策重塑火电估值，保障其长期收益。
- 水电来水情况、核电建设进度以及新能源政策的不确定性是主要风险点。
重点标的分析与数据：
- 国电电力、华能国际、长江电力等公司开展了高强度分红策略，策略和数据支撑了其作为重点投资标的的地位。

行业数据与情况

近况与政策：
- 国家能源局数据显示2023年1-11月全国电源电网投资超12万亿元，新能源装机量持续增长。
- 北京、宁夏等地新能源装机比例超过50%，成为全国新能源开发利用的领军省份。
- 抽水蓄能、氢能项目进入批量化建设阶段。
市场交易：
- 全国碳交易价格本周下跌7.63%，但交易总额仍保持高位。
- 光伏组件价格继续下行，组件价格下调有利于光伏项目收益率提升。