20210731-安信证券-电力设备行业动态分析_国产Model_3再次降价_储能赛道加速开启_30页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告聚焦于新能源车、新能源发电（储能）及电力设备与工控三大领域，分析其市场动态、行业趋势及投资建议。特斯拉Model 3和Model Y的降价及销量增长，带动了新能源车行业的高景气；国家发改委和国家能源局的政策推动，使储能市场迎来快速发展；同时，低压电器行业在碳中和背景下迎来增长机遇，工控领域国产替代加速。

新能源车行业分析

主要观点

• 特斯拉降价：Model 3标准续航升级版价格再次下调至23.59万元，交付周期为4-6周。Model Y标准续航版起售价27.6万元，进入30万元以内SUV市场，预计推动特斯拉全球销量增长。
• 成本优势：上海工厂本土化零部件采购比例超过90%，单位产能成本比美国工厂低65%，推动降本。
• 产能情况：上海工厂Model 3和Model Y合计年产能达25万辆，已形成45万辆有效产能，预计继续提升。
• 市场表现：Model 3和Model Y在中欧市场表现强劲，2021年上半年分别实现8.48万/4.62万辆销量，市场份额分别为7.8%和4.2%。Model 3全球市场份额达8.8%，Model Y进入前三。
• 业绩增长：特斯拉Q2营收119.58亿美元，同比增长98%，净利11.42亿美元，同比增长998%，连续八季度盈利。

投资建议

• 推荐特斯拉产业链企业：宁德时代、宏发股份、法拉电子、三花智控、旭升股份、拓普集团等。
• 推荐电池环节龙头：宁德时代、亿纬锂能。
• 推荐中游材料环节：恩捷股份、星源材质、嘉元科技、诺德股份。
• 长期推荐具备全球竞争力的电池材料龙头：恩捷股份、容百科技、中伟股份、当升科技、璞泰来、中科电气、科达利、贝特瑞、新宙邦、天奈科技、德方纳米等。

新能源发电与储能行业分析

主要观点

• 政策利好：国家发改委发布分时电价政策，提升峰谷电价价差至4:1（部分区域），推动工商业用户配置储能。
• 市场前景：预计2025年国内新型储能装机规模达50GW以上，全球电力系统用电化学储能市场规模将超5000亿元。
• 海外需求：欧洲、美国户用储能需求爆发，工商业市场增长显著，推动全球储能需求共振。
• 硅料价格：硅料价格持续下行，最低成交价已落至200元/公斤以下，但短期内仍将高位缓跌。

投资建议

• 推荐储能企业：派能科技、宁德时代、锦浪科技、固德威、阳光电源。
• 推荐屋顶分布式光伏：隆基股份、中信博、正泰电器。
• 推荐逆变器与跟踪支架：中信博、阳光电源、锦浪科技、固德威。
• 推荐组件企业：隆基股份、晶澳科技。
• 推荐胶膜企业：福斯特、海优新材。
• 推荐具备边际变化机会的公司：中环股份、金博股份。

电力设备与工控行业分析

主要观点

• 低压电器行业：未来5年复合增速预计达7.5%，与宏观经济强相关。2021年为正向经济周期开年，工业、建筑、新能源等领域投资增加。
• 国网投资：2021年计划电网投资4730亿元，同比增长2.95%，推动能源互联网和清洁能源消纳。
• 工控领域：国产替代加速，智能制造发展规划提出到2025年规模以上制造业企业基本普及数字化，到2035年全面普及。制造业PMI持续位于荣枯线之上，工控行业景气度提升。

投资建议

• 推荐低压电器国产化替代企业：良信股份、正泰电器。
• 推荐清洁能源相关企业：国电南瑞、国网信通、亿嘉和、南网能源、涪陵电力、宏力达、威胜信息、金智科技。
• 推荐特高压与电网基建企业：平高电气、许继电气、特变电工、长缆科技。
• 推荐工控国产替代企业：汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器。
• 建议关注伟创电气、正弦电气。

关键信息与数据

• 特斯拉降价：Model 3标准续航升级版价格下调至23.59万元，Model Y标准续航版价格27.6万元。
• 储能政策：2025年新型储能装机目标30GW以上，预计国内达50GW。
• 硅料价格：本周硅料价格小幅下滑，最低成交价200元/公斤以下。
• 光伏装机：2021年1-6月新增装机13.01GW，同比增长28.2%，户用装机占比提升至45.05%。
• 风电装机：预计全年新增装机50GW，下半年市场空间广阔。
• 低压电器CAGR：未来5年预计7.5%，受工业与新能源投资拉动。

风险提示

• 新能源车下游需求不及预期。
• 政策不及预期。
• 光伏装机低于预期。
• 新能源发电政策不及预期。
• 原材料价格继续大幅上涨。

本周组合

• 宁德时代、恩捷股份、璞泰来、科达利、法拉电子、隆基股份、晶澳科技、良信股份、国电南瑞、正泰电器、中科电气、中信博、金博股份、海优新材、阳光电源、福斯特。