20230528-财通证券-社会服务行业投资策略周报_618大促开启_关注国货美护品牌崛起_23页_1mb

社会服务/行业投资策略周报/20230528总结

核心观点

• 免税行业：各免税运营商加速机场与口岸免税布局，重点关注深圳机场项目和海南免税政策修复进程，后消费力回暖利好业绩恢复。
• 酒店行业：酒店需求持续修复，RevPAR修复至19年5月的107%，预计23Q2旺季将推动业绩良好释放。
• 美妆行业：618预售数据亮眼，国货品牌表现强势，景气度回升；医美监管趋严利好长期发展，合规医美标的值得关注。
• 传媒与教育：AI+应用为主线，直播电商与智能营销迎来增长机遇，AI技术在教育领域推动个性化教学落地。
• 零售与珠宝：黄金珠宝零售额明显增长，珠宝消费受益于低基数效应；跨境电商受益于成本端优化与出口需求韧性，估值有望提升。

投资评级与推荐

• 免税：中国中免、海汽集团等，维持“买入”评级。
• 酒店：金陵饭店、锦江酒店等，维持“买入”评级。
• 美妆：爱美客、珀莱雅等，维持“增持”评级。
• 人资外服：科锐国际，维持“增持”评级。
• 传媒：遥望科技、三七互娱，维持“增持”评级。
• 珠宝零售：周大生、老凤祥，维持“买入”评级。

风险提示

• 出行复苏不及预期、居民消费意愿降低、行业竞争加剧。